4Ç2024 Bankacılık Sektörü Kar Tahminleri (Ziraat Yatırım)

"4Ç2024 BANKACILIK SEKTÖRÜ KAR TAHMİNLERİ"
 
BANKACILIK SEKTÖRÜ

 

Tahminlerimizde Etkili Olan Faktörler

BDDK'nın açıklamış olduğu aylık verilere göre Bankacılık sektörü karı 2024 yılının dördüncü çeyreğinin Ekim - Kasım döneminde, bir önceki çeyreğin Temmuz - Ağustos dönemine göre %78,5 artış kaydetmiştir. Öte yandan, net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemindeki Ekim - Kasım dönemine göre %27 oranında artmış ve 122,7 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.

Ekim ve kasım ayında politika faizini değiştirmeyen TCMB, aralık ayındaki toplantısında politika faizini 250 baz puan indirerek %47,50'ye çekmiştir. Son çeyrekte PMI'larda kısmi toparlanma gözlenirken, güven endeksleri önceki çeyreğe göre bir miktar olumlu bir tablo çizmiştir. Diğer yandan, kredi ve mevduat faizlerinde önceki çeyreğe göre hafif gevşemeler gözlenirken, TL kredi mevduat makasında toparlanmalar gözlenmiştir. Üçüncü çeyrekte TÜFE endeksli tahvillerin getirisinde kullanılan enflasyon tahminlerinde yukarı yönlü revizyonların yapılması nedeniyle son çeyrekte enflasyona endeksli tahvillerden genel olarak ek katkı sağlanamamıştır. Yine önceki çeyreklerde swap maliyetlerindeki belirgin düşüşler bu çeyrekte yerini daha ılımlı düşüşlere bırakmıştır. Net ücret ve komisyon gelirleri ise özellikle ödeme sistemlerinin desteğiyle karı desteklemeye devam etmiştir. Öte yandan, faaliyet giderlerindeki görece yüksek artışlar sürmüştür.
 
Sektörde 2024 yılının son çeyreğinde (27 Aralık 2024 - 27 Eylül 2024 haftalık BDDK verileri) bir önceki çeyreğe göre, TL cinsi kredilerde %7 oranında artış yaşanmıştır. YP kredilerde ise Dolar bazında düşük tek haneli artış gözlenmiştir. Kurdaki artışın da etkisiyle toplam kredilerde %6,5 oranında artış görülmüştür. Kamu mevduat bankalarında TL kredilerde %7'ye yakın büyüme gerçekleşirken, YP kredi büyümesi %3 civarında olmuştur. Öte yandan, Bankacılık sektöründe YP mevduatlarda Dolar bazında orta tek haneli düşüş yaşanırken, TL mevduatlarda %13 civarında artış yaşanmıştır.

Bankalar üçüncü çeyrekte TÜFE endeksli tahvil getirilerinde kullandığı enflasyon tahminini yükseltmişti. Ekim - Ekim enflasyonu ise %48,6 olarak gerçekleştiği için enflasyona endeksli tahvillerden son çeyrekte ek katkı sağlanamamıştır. Halkbank'ın TÜFE endeksli tahvillerin değerlenmesinde kullandığı enflasyon %55 olduğu için, söz konusu tahvillerden elde ettiği getiri dördüncü çeyrekte azalmıştır. Vakıfbank ise %43,5 kullandığı için, TÜFE endeksli tahvillerden ek getirisi önemli ölçüde artış göstermiştir. TL mevdaut makasındaki genişlemenin desteğiyle net faiz gelirlerinde önemli toparlanmalar yaşanmıştır. Baz etkisiyle İş Bankası ve Vakıfbank net faiz gelirlerini en fazla artıran bankalar olarak öne çıkabileceği öngörülmüştür.

Ücret ve komisyon gelirlerinde artış ivmesi düşse de artan krediler ile ödeme sistemlerindeki görüntü destekleyici olmaya devam etmiştir. Bu kalemde Akbank daha iyi bir performans sergilemiştir.
 
Diğer faaliyet gelirleri ve İş Bankası hariç iştirak gelirlerinde önemli değişimler gözlenmemiştir.
 
Ticari kar - zarar ve karşılık giderlerinde bankalar arasında farklılaşmalar olmuştur. Ticari kar - zarar tarafında, Yapı Kredi'nin 10,6 milyar TL'lik zarar kaydetmesini bekliyoruz. Diğer yandan, karşılıklarda en yüksek artışın Vakıfbank'ta gerçekleşmesi tahmin edilmiştir. Bu artışta Vakıfbank'ın 6 milyar TL serbest karşılık ayırabileceği varsayımı etkili olmuştur.
 
Operasyonel giderlerde genel olarak diğer giderlerin önemli etkisiyle orta onlu seviyelerde yükselişler beklenmektedir.
 
Bu çeyrekte vergi karşılığında yüksek efektif oranlar gözlenmiştir.
 
Takibimizdeki bankaların hepsinde çeyreksel kar artışı yaşanabileceği öngörülmüştür. En yüksek kar artışının Vakıfbank'ta gerçekleşebileceği tahmin edilirken, en düşük artışın Akbank'tan gelmesi beklenmektedir. Nominal anlamda en yüksek karı Garanti Bankası'nın açıklamasını bekliyoruz.
 
Tüm bu gelişmelere bağlı olarak, 2024 yılının 4. çeyreğinde takibimizdeki bankaların toplam karlarının bir önceki çeyreğe göre %21,3 oranında artarak 67,1 milyar TL'ye yükselmesini öngörüyoruz. Söz konusu kar rakamı, bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %31,8 oranında düşüşe işaret etmektedir.
  
 


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.