Analist Toplantı Notları-TNZTP (Colendi Menkul Değerler)

Şirket, İzmir’de bulunan 3 adet hastane ve 1 adet tıp merkezinde faaliyet göstermektedir. Toplam yatak kapasitesi 320 olan hastanelerden, grubun lokomotifi olarak adlandırdığı Tınaztepe Galen Hastanesi 110 yatak kapasitesi ve 410 personeli ile öne çıkarken, ikinci büyük hastane 111 yatak kapasitesi ve 316 personel ile Tınaztepe Buca Hastanesidir. Bu iki hastane toplam kapasitenin %69’unu oluşturmaktadır. Şirket’in İzmir Tınaztepe Üniversitesi sayesinde hekim kadrosunun çoğunluğu Doçent ve Profesörlerden oluşurken, bu durum hasta tercihlerinde Şirket hastanelerini öne çıkmaktadır. Ek olarak genç hekimler de kariyer planlaması açısından bu hastaneleri tercih etmektedir. Üniversite’nin bir diğer önemli avantajı ise Buca ve Galen hastanelerinin 3. basamak sağlık kurumu olması ile verilen hizmetler karşılığında hem hastalardan hem de SGK’dan daha yüksek bedelle faturalandırma yapılabiliyor. Şirket benzerlerine göre daha yüksek kar marjı ile operasyonlarını yürütebiliyor. Bunun başlıca sebepleri; a) hastane ve ek hizmet binalarının mülkiyetinin şirkete ait olması, b) hekimlerin 1/3’ünün vergi mükellefi olması, c) Devreye giren GES yatırımı ile enerji ihtiyacının %60’ının karşılanması. Şirket Ocak 2023 döneminde 10,21 TL fiyat ile halka arz olmuş ve halka açıklık oranı %21,87’dir. 31 Ekim 2024 tarihinde GK kararıyla %70,7 bedelsiz SA kararı alınmış ve SPK’ya başvuru yapılmıştır. Yatırımlar ve Beklentiler • Şirket Balçova’daki otel ve AVM’den oluşan yapının sağlık kompleksine dönüştürülmesi projesini 2027’de hayata geçirmeyi planlıyor. Bu yapı 30,5 mn $ bedelle satın alınmışken, 30 Haziran 2024 tarihli ekspertiz değeri 61,9 mn $ tutarındadır. • Orta-Uzun vadeli planlar arasında yer alan arazisi satın alınan yaşlı sağlığı-bakımı tesisinin 2028-2030 yıllarında faaliyet geçirilmesi beklenmektedir. • Grubun lokomotifi olarak tanımladığı Galen hastanesinin yanında 4.000 m2 arazi satın alınarak, kapasiteyi artırmak kısa vadeli hedefler arasında yer alıyor. • Sağlık turizmi ve zenginleşme potansiyeli yüksek olan Balkanlarda 2027-2030 yılları arasında bir hastane satın alma ile yurt dışına açılma planları yer almaktadır. • Şirket 2025-2030 yılları arasında SGK faturalamalarında 3. Basamak fiyat tarifesinin hesaba katılmamış haliyle ile bu yıllarda EFK’nın ortalama %34,2, FAVÖK marjının ise %36,6 olacağını öngörüyor.

 Colendi Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.colendimenkul.com/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.