Bilanço Analiz-Şok Marketler (Deniz Yatırım)

Şok Marketler, 1Ç25’te 54.263 milyon TL gelir (Konsensus: 54.390 milyon TL /
Deniz Yatırım: 53.928 milyon TL), 31 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 605 milyon TL
/ Deniz Yatırım: 467 milyon TL) ve 357 milyon TL net zarar (Konsensus: 162 milyon
TL net zarar / Deniz Yatırım: 266 milyon TL net zarar) açıkladı. Muhasebe
değişikliği nedeniyle 1Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında
3.794 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
? Satış gelirlerinin büyümesi, FAVÖK tarafında pozitif pozisyonlanma
¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
û Net zarar, beklentilerin altında gerçekleşen FAVÖK
¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
› 1Ç25 finansallarını, asgari ücret zamları sonrasında hali hazırda zayıf
performans sergilemesini beklememize rağmen, beklentilerin oldukça
altında gerçekleşen FAVÖK sonucunda olumsuz olarak
değerlendiriyoruz.
¦ Şok Marketler, 1Ç25'te yıllık bazda %5 artışla 54.263 milyon TL satış geliri
kaydetti. Şirket, 1Ç25 döneminde 37 net yeni mağaza açılışı gerçekleştirerek
toplamda 11.018 adet mağaza sayısına ulaştı. 1Ç25 döneminde, geçen seneye
kıyasla, aynı mağaza günlük ortalama satış büyümesi ise reel olarak %3,4 olarak
gerçekleşti.
¦ FAVÖK 1Ç25'te 31 milyon TL (1Ç24: -666 milyon TL) seviyesinde gerçekleşirken,
FAVÖK marjı %0,1 oldu. Geçen seneye kıyasla brüt kar marjındaki yaklaşık
1 puanlık iyileşme sonucunda FAVÖK tarafında pozitif sonuç elde edildi.
¦ Şirket, 1Ç25 döneminde 357 milyon TL net zarar açıkladı (4Ç24: 162 milyon TL
net zarar, 1Ç24: 14 milyon TL net zarar). İlk çeyrekte etkili olan ücret zamları
sonrasında faaliyet karlılığının negatif tarafta pozisyonlanmasına ek olarak, net
finansman giderinin de zararı derinleştirmede etkin olduğu görülmektedir.
Bununla birlikte, muhasebe değişikliği nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi
altında 3.794 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
¦ 1Ç25 döneminde 930 milyon TL’lik yatırım harcaması yapılırken,
3.815 milyon TL’lik serbest nakit akışı yaratıldı.
¦ Mart 2025 sonu itibariyle Şirket’in 3.352 milyon TL net borç pozisyonu
bulunmaktadır (2024 yıl sonu : 3.694 milyon TL net borç pozisyonu).
Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 5,3x oldu (2024 yıl sonu : anlamlı
değil). Diğer taraftan, TFRS 16 hariç bakıldığında Şirket’in Mart 2025 sonu
itibariyle 6.807 milyon TL net nakit pozisyonu olduğu görülmektedi

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.