Bilanço analizi - Akbank (Ziraat Yatırım)

Akbank’ın 2Ç2025’deki net dönem karı çeyreksel bazda %19 oranında azalarak 11.125mn TL’ye gerilemiştir. Piyasanın kar beklentisi 11.104mn TL iken, bizim kar beklentimiz 10.942mn TL idi. İkinci çeyrek karı sonrasında Banka’nın yılı ilk altı ayındaki net dönem karı yıllık olarak %3 oranında yükselmiş ve 24.852mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Bu çeyrekte mevduat maliyetlerindeki yüksek seviyelere karşın, menkul kıymetlerden alınan faizlerin desteğiyle net faiz gelirleri çeyreksel bazda hafif de olsa artış kaydetmiş ve 18,6milyar TL’ye çıkmıştır. TÜFE endeksli tahvillerin getirisinde kullanılan enflasyonun %31 olarak güncellenmesi sonrasında (Önceki: %30) bu tahvillerden elde edilen gelir 1,1 milyar TL artarak 17 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, ödeme sistemlerinin desteğiyle net ücret ve komisyon gelirlerinde (25,8milyar TL) büyüme trendi sürmüştür. Artan swap maliyetleri (5 milyar TL’den 7,1milyar TL’ye) sonrasında 6 milyar TL’lik ticari kar bu çeyrekte 2,3 milyar TL zarara dönmüştür. Karşılık giderlerinde normalleşme görülürken, operasyonel giderler orta tek hanede artış göstermiştir. İştirak gelirleri ise karı desteklemeye devam etmiştir. Son olarak bu dönemde vergi gideri sadece 705mn TL (%8 efektif vergi oranı) olarak gerçekleşmiştir.
Akbank 2025 yılına ilişkin beklentilerinde bazı revizyonlar yapmıştır. Buna göre yüksek onlu seviyelerde büyümesi beklenen YP kredilerindeki büyüme beklentisi orta tek haneli seviyelere çekilmiştir. Net faiz marjı (swap düzeltilmiş) yaklaşık %5’ten %3-%3,5 aralığına güncellenmiştir. Ücret ve komisyon büyüme tahmini yaklaşık %40’tan %60’a yükseltilirken, gider/gelir oranı öngörüsü yüksek %40’lara (Önceki düşük %40’lar) revize edilmiştir. Bu tahminlere bağlı olarak özsermaye karlılık oranı “>30”dan “%25”e çekilmiştir. Öte yandan, “>30” olan TL kredi büyümesi, yaklaşık %3,5 olan takipteki krediler oranı ve 150-200 bps olan net kredi risk maliyeti (kur hariç) öngörülerinde değişiklik yapılmamıştır.

 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.