Bilanço analizi - AkSigorta (Marbaş Menkul Değerler )

Aksigorta, 2025 2.çeyrekte 858 milyon TL net kar ile bütün
beklentileri aşarak iyileşme döneminde tedaviye cevap
verdiğini göstermiş oldu.
Tadilatlar çerçevesinde prim üretimi daraldı. Karlılık
odaklı aksiyonla prim üretimlerinde özellikle ağırlık
gösteren trafik ve kasko grubunda yaşanan daralmalar
çerçevesinde prim üretimi 2.çeyrekte yıllık %17
daralmayla 6,58 milyar TL olarak gerçekleşti. Bunu olağan
karşılıyoruz. Bu düşüşe rağmen konservasyon oranı 1
puan artışla %36’ya ulaştı.
Şirket karlılık odaklı aksiyon almak istiyor. Aktif olarak
hasar girişleri yüksek olan trafik grubu ve son mevzuat
bakımından yapılan değişimle kaskoya yönelik baskılar
çerçevesinde şirket öncelikle motor-dışı grupta büyüme
aksiyonu aldı. İlaveten de komisyoner olduğu sağlık
grubunda da faaliyetlerini büyütmeyi kendisine odak
edindirdi. Bu doğrultuda sermaye tüketimi yüksek ve
karlılığı düşük ürün portföyü azaltılma odağı
gözetilmiştir.
Teknik karlılık motor-dışı desteğiyle güçlü büyüdü . Trafik
grubunda teknik zarar %14 artışla 482 milyon TL’ye
ulaşırken kasko tarafında da teknik kar mevzuat
bakımından yapılan değişimler çerçevesinde %60
daralmayla 105 milyon TL olarak gerçekleşti. Motor-dışı
grup iyice hasar dengelenmesi ve görece karlı olmasıyla
birlikte teknik karlılığı %189 artışla 1,22 milyar TL
seviyesine ulaştı. Komisyonerlik faaliyetleri olan sağlık
grubunda ise %25 artışla 188 milyon TL seviyesine ulaştı.
Toplam teknik karlılık 2025 2.çeyrekte %147 artışla 1,03
milyar TL seviyesine ulaştı.
Yatırım gelirleri güçlü arttı. Konjonktüre uyum
çerçevesinde yatırım geliri %64 artışla 1,49 milyar TL
olarak gerçekleşmiştir.
Rasyolarda dengelenme var. Bileşik rasyo 1 puan düşüşle
%121’e gerilerken hasar/prim oranı 8 puan düşüşle %76
olarak sonuçlandı. Bu çerçevede şirket aldığı aksiyonların
ilk karşılığını böylelikle görmüş oldu.
AKGRT özelinde tüm beklentilerimizi korumakla birlikte
8,71 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesini sürdürüyoruz.
Şirket 5 Ağustos günü 18’de webinar düzenleyecek.
Webinar sonrası ilave bir güncelleme paylaşacağız.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.