Bilanço Analizi-Anadolu Sigorta (Deniz Yatırım)

Anadolu Sigorta, 1Ç25 konsolide olmayan finansallarında 2.256 milyon TL net kar
açıkladı. Bizim beklentimiz 2.270 milyon TL, piyasadaki medyan beklenti 1.928
milyon TL idi. Şirket’in net kar rakamı önceki döneme göre %25, geçen yılın aynı
dönemine göre %21 azalış göstermiştir. Bu dönemde özsermaye karlılığı %44
olarak gerçekleşmiştir.
¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
? Hastalık sağlık branşındaki güçlü prim üretimine ek olarak toplam brüt prim
üretimindeki artış.
¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
? Artış gösteren bileşik rasyoya ek olarak yatırım gelirlerindeki zayıf seyir.
¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
› Bileşik rasyodaki artış ve yatırım gelirlerindeki zayıf seyre rağmen, piyasa
beklentilerinin üzerinde açıklanan net kâr rakamının itici güç
oluşturabileceğini değerlendiriyoruz. İlk çeyrekte takip ettiğimiz tek
seferlik etkilerin ana hikayeyi değiştirmediğini ve yüksek faiz ortamında
Şirket’in ilk çeyrekte olumsuz yansımalarını gördüğümüz gelişmeleri telafi
edebileceğini düşünüyoruz. Bu doğrultuda, açıklanan sonuçların hisse
performansı üzerinde sınırlı olumlu etki yaratmasını bekliyoruz.
¦ 1Ç25 döneminde toplam brüt prim üretimi yıllık bazda %41’lik artışla 23 milyar
TL’ye yükselmiştir.
¦ 1Ç25 dönemine branşlar bazında baktığımızda;
? Hastalık sağlık branşında toplam prim üretimi %91 artış göstermiştir. Bu
güçlü büyümeye ek olarak, söz konusu branşta geçen yılın aynı döneminde
%135,8 seviyesinde olan bileşik rasyo, %114,6’ya gerilemiştir.
? Yangın ve doğal afetler branşında toplam prim üretimi %24 artış
göstermiştir.
? Genel zararlar branşında toplam prim üretimi %24 artış göstermiştir. Geçen
yılın aynı döneminde %98 olan bileşik rasyo bu çeyrekte %83 seviyesine
yükselmiştir. Yakın zamanda sıklıkla konuştuğumuz zirai donun Şirket
finansallarında etkili olmadığını görmekteyiz.
? Kaza segmentinde toplam prim üretimi %46, kara araçları sorumluluk
segmentinde ise toplam prim üretimi %47 artış göstermiştir. Bileşik
rasyoları sırasıyla %72,3 ve %151,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.
¦ 1Ç25 döneminde 17,4 milyar TL teknik gelir, 14,4 milyar TL teknik gider elde eden
Şirket’in teknik bölüm dengesi geçen yıla göre %27 azalış göstererek 3 milyar TL’ye
gerilemiştir. 1Ç25 döneminde bileşik rasyo %110,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.