Bilanço Analizi-Anadolu Sigorta (Deniz Yatırım)

Değerlendirme: Sınırlı olumlu
Anadolu Sigorta, 2Ç25 konsolide olmayan finansallarında 2.959 milyon TL net kar
açıkladı. Bizim beklentimiz 3.217 milyon TL, piyasadaki medyan beklenti 3.194
milyon TL idi. Şirket’in net kar rakamı önceki döneme göre %15, geçen yılın aynı
dönemine göre %31 artış göstermiştir. Bu dönemde özsermaye karlılığı %45,7
olarak gerçekleşmiştir.
¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
? Enflasyonun üzerinde seyreden prim üretimi, çeyreklik bazda bileşik rasyo
ve yatırım gelirlerinde yaşanan iyileşme.
¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
? Beklentilerin altında açıklanan net kar.
¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
› Net kâr rakamının beklentilerin altında kalması ilk bakışta olumsuz
algılansa da, detaylar incelendiğinde toparlanma sinyallerinin öne çıktığı
bir çeyrekle karşı karşıyayız. 1Ç25’te yaşanan tek seferlik olumsuz
etkilerin geride kaldığını gözlemlerken, 6A25 dönemindeki
gerçekleşmeler ışığında temkinli yaklaşarak beklentilerimizde ve buna
bağlı olarak hedef fiyatımızda hafif aşağı yönlü revizyon gerçekleştirdik.
Ancak, Şirket’in hala cazip çarpanlar sunmaya devam ettiğini vurgulamak
isteriz. Bu doğrultuda, açıklanan sonuçların hisse performansı üzerinde
sınırlı olumlu etki yaratmasını bekliyoruz.
¦ 2Ç25 döneminde toplam brüt prim üretimi yıllık bazda %41’lik artışla 21,3 milyar
TL’ye yükselmiştir. 2025 yılında beklentimiz Şirket’in 96,8 milyar TL brüt prim
üretimi gerçekleştirmesi yönünde. 6A25 dönemi verileri ile Şirket’in beklentimizi
yaklaşık %46 oranında karşıladığını görmekteyiz.
¦ 1Ç25 döneminde %110,7 olan bileşik rasyo, 2Ç25 döneminde %108,7’ye
gerilemiştir. Böylelikle, 6A25 döneminde bileşik rasyo %109,6 seviyesinde
gerçekleşmiştir. 2025 yılı için beklentimiz 2025 yılı için beklentimiz, bileşik
rasyonun %105 seviyesinde gerçekleşmesi yönündeydi. Yılın ikinci yarısında
iyileşmenin devam etmesi beklentimize paralel, bu düşüncemizin makul olduğunu
değerlendiriyoruz.
¦ 2Ç25 döneminde 20,5 milyar TL teknik gelir, 16,8 milyar TL teknik gider elde eden
Şirket’in teknik bölüm dengesi geçen yıla göre %2,5 artış göstererek 3,7 milyar
TL’ye yükselmiştir.
¦ Şirket, 2Ç25 döneminde 2.959 milyon TL net kar açıklamıştır.
¦ Şirket’in fon büyüklüğü yıllık bazda %54 artışla 63,9 milyar TL’ye yükselmiştir.

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.