Tüm Alışverişlerinizde Kargo Bedava.
Sepetiniz Boş
Görünüşe göre henüz seçim yapmamışsınAlışverişe Başla
Arçelik (ARCLK), 2025 yılının son çeyreğinde beklentilere paralel 128,1 milyar TL ciro,
beklentilerin hafif altında 6,6 milyar TL FAVÖK açıklarken, 2,1 milyar TL zarar
beklentilerinin altında 1,6 milyar TL net zarar açıkladı. Net zararda tek seferlik vergi gideri
de etkili oldu. Açıklanan finansallar geçen yılın aynı çeyreği ile karşılaştırıldığında ciro %10
artarken, geçen yılın aynı çeyreğinde net zarar 17,6 milyar TL’ydi. Yıldan yıla
karşılaştırıldığında 2025 yılında 2024 yılına göre ciro %7 düşerken, FAVÖK %3,6 arttı. 2024
yılında net kar 2,2 milyar TL olarak açıklanırken, 2025 yılında 8,4 milyar TL net zarar elde
edildi.
Yurt içindeki dezavantajlı fiyat mekanizması, uluslararası piyasalardaki zayıf talep ve
Avrupa tarafındaki zayıf performans ile ciro tarafında baskı yaşandı. Son çeyrekte beyaz
eşya sektöründe satışları desteklemek amacıyla yoğun kampanya ve indirim
uygulamalarına gidilmesi, yurt içindeki dezavantajlı fiyat mekanizmasıyla birlikte
değerlendirildiğinde sektör marjları üzerindeki baskıyı artırdı. Kampanyalar kısa vadede
satışları desteklese bile, yurt içindeki maliyet bazlı fiyat artışlarının tüketiciye tam
yansıtılamadığı dezavantajlı fiyatlama yapısı nedeniyle sektörün finansal performansı
üzerinde baskı yarattığını değerlendiriyoruz. 4Ç25’te hasılatın %30’u Türkiye’den (4Ç24: %
27= %35’i Batı Avrupa’dan, %17’sİ Doğu Avrupa’dan, %8’i Asya Pasifik’ten, %6’sı Afrika’dan
geldi. 2025 yılının taamında ise Türkiye payı %32 (2024: %32) oldu. Yılın son çeyreğinde
stokların eritilmesi ve 2026 hazırlıklarıyla birlikte, Avrupa'da Uzak Doğlulu rakiplerden
gelen baskı yataylaşırken, yılın ilk yarısında kaybedilen pazar payı son aylarda geri
kazanıldı.
Yıllık bazda düşen hammadde fiyatları ve yükselen Euro / Dolar paritesi brüt kar marjını
desteklerken, 2024 yılındaki %27,6’lık brüt kar marjı 2025 yılında 1,2 baz puan yükselişle %
28,8’e çıktı.
Avrupa pazarında artan rekabet, beyaz eşya sektöründe fiyat ve karlılık üzerinde baskı
yaratmaya devam ediyor. Talep artışının sınırlı kalmasına karşın Uzak Doğu menşeli
üreticilerin agresif fiyat politikaları ve Avrupalı markaların pazar payını koruma çabası,
fiyat indirimlerini ve kampanyaları zorunlu hale getirirken, enerji verimliliği ve çevre
standartlarına uyum için yapılan ilave yatırımlar maliyetleri yükseltiyor. Yoğun rekabet
ortamı bu maliyetlerin satış fiyatlarına tam olarak yansıtılmasını zorlaştırırken, ihracata
dayalı üretim yapan firmalar için Avrupa pazarı giderek daha düşük karlı bir yapı
sergiliyor. 2025 yılında Batı Avrupa beyaz eşya pazarında satış hacimlerindeki büyüme
2025’te hız kaybederken, sınırlı hacim artışına karşın euro bazında büyüme
kaydedilemedi. Afrika ve Orta Doğu’da ise satış gelirleri 2025 yılında euro bazında %10
arttı.
Metal hammadde fiyatları, son çeyrekte görülen artışa rağmen, atıl kapasiteler ve Çin'in
artan ihracatı nedeniyle 2025’te düşüşünü sürdürdü. Avantajlı fiyat seviyelerinden
bağlanan kontratlar sayesinde, yükselen metal fiyatlarının yılın ilk yarısında maliyetleri
olumsuz etkilememesi bekleniyor (2024:100, 2025:98).
Plastik hammadde fiyatları, zayıf talep, küresel büyümedeki yavaşlama ve düşük petrol
fiyatlarının etkisiyle 4Ç’de düşüşünü sürdürdü. (2024:157, 2025:141
İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.infoyatirim.com
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
beklentilerin hafif altında 6,6 milyar TL FAVÖK açıklarken, 2,1 milyar TL zarar
beklentilerinin altında 1,6 milyar TL net zarar açıkladı. Net zararda tek seferlik vergi gideri
de etkili oldu. Açıklanan finansallar geçen yılın aynı çeyreği ile karşılaştırıldığında ciro %10
artarken, geçen yılın aynı çeyreğinde net zarar 17,6 milyar TL’ydi. Yıldan yıla
karşılaştırıldığında 2025 yılında 2024 yılına göre ciro %7 düşerken, FAVÖK %3,6 arttı. 2024
yılında net kar 2,2 milyar TL olarak açıklanırken, 2025 yılında 8,4 milyar TL net zarar elde
edildi.
Yurt içindeki dezavantajlı fiyat mekanizması, uluslararası piyasalardaki zayıf talep ve
Avrupa tarafındaki zayıf performans ile ciro tarafında baskı yaşandı. Son çeyrekte beyaz
eşya sektöründe satışları desteklemek amacıyla yoğun kampanya ve indirim
uygulamalarına gidilmesi, yurt içindeki dezavantajlı fiyat mekanizmasıyla birlikte
değerlendirildiğinde sektör marjları üzerindeki baskıyı artırdı. Kampanyalar kısa vadede
satışları desteklese bile, yurt içindeki maliyet bazlı fiyat artışlarının tüketiciye tam
yansıtılamadığı dezavantajlı fiyatlama yapısı nedeniyle sektörün finansal performansı
üzerinde baskı yarattığını değerlendiriyoruz. 4Ç25’te hasılatın %30’u Türkiye’den (4Ç24: %
27= %35’i Batı Avrupa’dan, %17’sİ Doğu Avrupa’dan, %8’i Asya Pasifik’ten, %6’sı Afrika’dan
geldi. 2025 yılının taamında ise Türkiye payı %32 (2024: %32) oldu. Yılın son çeyreğinde
stokların eritilmesi ve 2026 hazırlıklarıyla birlikte, Avrupa'da Uzak Doğlulu rakiplerden
gelen baskı yataylaşırken, yılın ilk yarısında kaybedilen pazar payı son aylarda geri
kazanıldı.
Yıllık bazda düşen hammadde fiyatları ve yükselen Euro / Dolar paritesi brüt kar marjını
desteklerken, 2024 yılındaki %27,6’lık brüt kar marjı 2025 yılında 1,2 baz puan yükselişle %
28,8’e çıktı.
Avrupa pazarında artan rekabet, beyaz eşya sektöründe fiyat ve karlılık üzerinde baskı
yaratmaya devam ediyor. Talep artışının sınırlı kalmasına karşın Uzak Doğu menşeli
üreticilerin agresif fiyat politikaları ve Avrupalı markaların pazar payını koruma çabası,
fiyat indirimlerini ve kampanyaları zorunlu hale getirirken, enerji verimliliği ve çevre
standartlarına uyum için yapılan ilave yatırımlar maliyetleri yükseltiyor. Yoğun rekabet
ortamı bu maliyetlerin satış fiyatlarına tam olarak yansıtılmasını zorlaştırırken, ihracata
dayalı üretim yapan firmalar için Avrupa pazarı giderek daha düşük karlı bir yapı
sergiliyor. 2025 yılında Batı Avrupa beyaz eşya pazarında satış hacimlerindeki büyüme
2025’te hız kaybederken, sınırlı hacim artışına karşın euro bazında büyüme
kaydedilemedi. Afrika ve Orta Doğu’da ise satış gelirleri 2025 yılında euro bazında %10
arttı.
Metal hammadde fiyatları, son çeyrekte görülen artışa rağmen, atıl kapasiteler ve Çin'in
artan ihracatı nedeniyle 2025’te düşüşünü sürdürdü. Avantajlı fiyat seviyelerinden
bağlanan kontratlar sayesinde, yükselen metal fiyatlarının yılın ilk yarısında maliyetleri
olumsuz etkilememesi bekleniyor (2024:100, 2025:98).
Plastik hammadde fiyatları, zayıf talep, küresel büyümedeki yavaşlama ve düşük petrol
fiyatlarının etkisiyle 4Ç’de düşüşünü sürdürdü. (2024:157, 2025:141
İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.infoyatirim.com
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
