Tüm Alışverişlerinizde Kargo Bedava.
Sepetiniz Boş
Görünüşe göre henüz seçim yapmamışsınAlışverişe Başla
Arçelik, 4Ç25’te TMS-29 etkisi dahil 1.640 mn TL net zarar açıkladı. Açıklanan net zarar, 1.774 mn TL seviyesindeki beklentimizin %8, piyasanın 2.141 mn TL olan medyan net zarar beklentisinin ise %23 altında gerçekleşti. 4Ç25 döneminde, zayıf seyreden talep koşulları ve artan rekabet baskısı fiyatlama gücünü sınırlandırarak satış gelirleri üzerinde aşağı yönlü bir baskı yarattı. Buna karşın, Whirlpool operasyonları sonrası başlatılan yeniden yapılandırma çalışmalarına ilişkin tek seferlik giderlerin bu dönemde önemli ölçüde azalması sonucunda, esas faaliyetlerden diğer giderlerde belirgin bir gerileme gözlendi. Bununla birlikte, azalan net finansman gideri ve ertelenmiş vergi giderlerinin de katkısıyla net zarar önceki döneme kıyasla daralırken, net parasal pozisyon kazancındaki azalış kârlılığı baskıladı.
Şirket’in TMS-29 etkisi dâhil net satış gelirleri, 4Ç25’te yıllık bazda %9,6 düşüşle 128.146 mn TL olarak gerçekleşti. Şirket’in net satış gelirleri, 124.562 mn TL seviyesindeki beklentimizin üzerinde, piyasanın 129.131 mn TL olan medyan beklentisinin ise hafif altında kaldı. İç pazarda fiyatlama ve ürün karmasındaki olumsuz görünüm satış performansını zayıflatırken, uluslararası pazarlarda zayıf talep ortamı ve Avrupa’da yoğunlaşan rekabet, satış gelirlerindeki düşüşün temel belirleyicileri oldu. 2025'in ilk 11 ayında Büyük Britanya, İtalya, İspanya, Hollanda ve Belçika’da büyüme devam ederken, Fransa, Almanya ve Avusturya’da daralma yıl boyunca sürdü. 2025 yılında Afrika & Orta Doğu’da satış gelirleri EUR bazında yaklaşık 10% artarken, Afrika’da kaydedilen güçlü büyüme bölgedeki performansın ana etkeni oldu. Afrika’da, Defy satış hacmini 10%’un üzerinde artırmayı başardı. 4Ç’de büyüme yaklaşık 15% düzeyinde gerçekleşti. Pazardaki agresif fiyat düşüşlerinin etkisiyle EUR bazında büyüme yıllık olarak 7%’nin altında kaldı. Son çeyrekte Güney Afrika pazarında talep güçlü kalırken, ihracat hacimleri özellikle Sahra-altı pazarlarda daha hızlı büyüdü. Defy fiyatlama gücünü ve pazar liderliğini sürdürmeyi başardı. Orta Doğu bölgesindeki jeopolitik istikrarsızlığa karşın, Arçelik-Hitachi etkili promosyonlar ve kanal genişlemesi sayesinde USD bazında 7%’lik büyüme kaydetti.
Brüt kar marjı, destekleyici euro/dolar paritesi ve düşen hammadde fiyatlarıyla birlikte 4Ç25’te %29,01 oldu (4Ç24: %26,85). Aynı dönemde, FAVÖK 6.552mn TL seviyesinde gerçekleşerek beklentimizin (6.756mn TL) ve piyasanın medyan beklentisinin (6.844mn TL) altında kaldı. FAVÖK iyileşen brüt karlılık, sürdürülen sinerji ve maliyet optimizasyonu sayesinde yıllık %4,4 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise brüt karlılık ve yeniden yapılanma adımlarının katkılarıyla % 5,11 seviyesinde gerçekleşti (4Ç24: %4,43).
Güçlü serbest nakit akışı sayesinde gerileyen borçluluk- 2025 yıl sonu itibarıyla net borç 138 milyar TL seviyesinde (2025/09’da 156,7 milyar TL), Net borç / FAVÖK oranı ise 4.56x seviyesinde gerçekleşti. Ayrıca işletme sermayesi yönetimi sayesinde güçlü serbest nakit akımı gerçekleşti. 2025’te 5,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşen serbest nakit akımı, 2024’teki -11,4 milyar TL’lik nakit çıkışına kıyasla belirgin bir toparlanmaya işaret etti.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş
www.sekeryatirim.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Şirket’in TMS-29 etkisi dâhil net satış gelirleri, 4Ç25’te yıllık bazda %9,6 düşüşle 128.146 mn TL olarak gerçekleşti. Şirket’in net satış gelirleri, 124.562 mn TL seviyesindeki beklentimizin üzerinde, piyasanın 129.131 mn TL olan medyan beklentisinin ise hafif altında kaldı. İç pazarda fiyatlama ve ürün karmasındaki olumsuz görünüm satış performansını zayıflatırken, uluslararası pazarlarda zayıf talep ortamı ve Avrupa’da yoğunlaşan rekabet, satış gelirlerindeki düşüşün temel belirleyicileri oldu. 2025'in ilk 11 ayında Büyük Britanya, İtalya, İspanya, Hollanda ve Belçika’da büyüme devam ederken, Fransa, Almanya ve Avusturya’da daralma yıl boyunca sürdü. 2025 yılında Afrika & Orta Doğu’da satış gelirleri EUR bazında yaklaşık 10% artarken, Afrika’da kaydedilen güçlü büyüme bölgedeki performansın ana etkeni oldu. Afrika’da, Defy satış hacmini 10%’un üzerinde artırmayı başardı. 4Ç’de büyüme yaklaşık 15% düzeyinde gerçekleşti. Pazardaki agresif fiyat düşüşlerinin etkisiyle EUR bazında büyüme yıllık olarak 7%’nin altında kaldı. Son çeyrekte Güney Afrika pazarında talep güçlü kalırken, ihracat hacimleri özellikle Sahra-altı pazarlarda daha hızlı büyüdü. Defy fiyatlama gücünü ve pazar liderliğini sürdürmeyi başardı. Orta Doğu bölgesindeki jeopolitik istikrarsızlığa karşın, Arçelik-Hitachi etkili promosyonlar ve kanal genişlemesi sayesinde USD bazında 7%’lik büyüme kaydetti.
Brüt kar marjı, destekleyici euro/dolar paritesi ve düşen hammadde fiyatlarıyla birlikte 4Ç25’te %29,01 oldu (4Ç24: %26,85). Aynı dönemde, FAVÖK 6.552mn TL seviyesinde gerçekleşerek beklentimizin (6.756mn TL) ve piyasanın medyan beklentisinin (6.844mn TL) altında kaldı. FAVÖK iyileşen brüt karlılık, sürdürülen sinerji ve maliyet optimizasyonu sayesinde yıllık %4,4 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise brüt karlılık ve yeniden yapılanma adımlarının katkılarıyla % 5,11 seviyesinde gerçekleşti (4Ç24: %4,43).
Güçlü serbest nakit akışı sayesinde gerileyen borçluluk- 2025 yıl sonu itibarıyla net borç 138 milyar TL seviyesinde (2025/09’da 156,7 milyar TL), Net borç / FAVÖK oranı ise 4.56x seviyesinde gerçekleşti. Ayrıca işletme sermayesi yönetimi sayesinde güçlü serbest nakit akımı gerçekleşti. 2025’te 5,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşen serbest nakit akımı, 2024’teki -11,4 milyar TL’lik nakit çıkışına kıyasla belirgin bir toparlanmaya işaret etti.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş
www.sekeryatirim.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
