Bilanço analizi - Aselsan (Gedik Yatırım)

Sonuç:
Şirket, 1Ç25’te 22.791 mn TL satış geliri (kons: 23.182 mn TL; yıllık: +%9), 5.142 mn TL FAVÖK (kons:
5.514 mn TL; yıllık: +%10) ve 2.275 mn TL net kar (kons: 2.386 mn TL; yıllık: +%17) açıklamıştır. Şirket, artan
finansal giderler ve net parasal kayıp nedeniyle 2.125 milyon TL vergi öncesi zarar açıklarken, 4.356 milyon
TL ertelenmiş vergi geliri nedeniyle net kar %17,3 oranında artmıştır. Net borç yıllık %1,9 ve çeyreklik %14,8
oranında yükselmiştir. Net borcun FAVÖK'e oranı sadece 0,6x seviyesindedir. Şirketin 13.475 milyon TL net
döviz pozisyonu bulunmaktadır. Bakiye siparişlerin 12,5 milyar dolar seviyesinde olması bekleniyor. Bu yazı
hazırlandığında, güncellenmiş birikmiş iş hacmi rakamı henüz açıklanmamıştı. Şirketin 2025 yılı beklentileri;
satış gelirlerinde %10’un üzerinde artış, %23’ün üzerinde FAVÖK marjı (220bp’lık daralmayla yatay FAVÖK)
ve >20 milyar TL yatırım harcaması şeklindedir. Şirket Yönetim Kurulu, 27.11.2025’te ödenmek üzere 1 TL
nominal değerli pay için nakit brüt 0,2346 TL (temettü verimi: %0,2) kar payı dağıtılmasına karar vermiştir.
Genel olarak bakıldığında, mevsimsel olarak teslimatlar için yavaş bir çeyrek olduğu düşünüldüğünde
sonuçlar olumlu ve beklentilere paraleldir. Hisse 2025 yılı beklentilerine göre 18,1x FD/FAVÖK ile işlem
görmekte olup, bu değer tüm zamanların en yüksek değeridir. Bu da öngörülebilir döviz büyümesi nedeniyle
işin doğası için makul görünmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak
değerlendiriyoruz

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.