Bilanço Analizi-Bim (Alnus Yatırım)

Faaliyet Giderlerindeki Artış; Esas Faaliyet Kârı Üzerinde Baskıya
Neden Olmuştur!
Ø Şirketin, 2024/12 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın
aynı dönemine(2023/12) göre 46,37 Milyar TL(yüzde 9,57)
civarında artış göstererek, 519,57 Milyar TL düzeyinde
gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise; aynı dönemler
arasında 29,17 Milyar TL civarında(yüzde 7,30) artmış ve cari
dönemde 428,75 Milyar TL olmuştur. Satışların Maliyeti’ndeki
artışın, Hasılat tarafındaki artıştan daha sınırlı olması(+)
sonrasında; şirketin Brüt Kâr kaleminde 16,20 Milyar TL
düzeyinde(yüzde 21,71) artış ortaya çıkmış ve 2024 yılındaki
Brüt Kâr tutarı 90,82 Milyar TL olarak gerçeklemiştir. Brüt Kâr
Marjı da; geçen seneki yüzde 15,74 seviyesinden yüzde 17,48
düzeyine yükselmiştir.
Ø Şirketin Faaliyet Giderleri; ‘’Personel Giderleri’’nde senelik
bazda yaşanan 13,14 Milyar TL’lik artışın büyük orandaki
etkisiyle, cari dönemde 15,70 Milyar TL(yüzde 22,51) artış
göstermiş(-) ve toplam Faaliyet Giderleri(Genel Yönetim ve
Pazarlama-Satış-Dağıtım) 85,47 Milyar TL olmuştur. Geçen
yıl(2023/12) finansallarına 868,1 Milyon TL tutarında Diğer
Net Esas Faaliyet Geliri kaydeden şirket, cari dönemde ise 43,6
Milyon TL civarında Diğer Net Esas Faaliyet Gideri yazmıştır.
Senelik bazda bu iki ana kalemden gelen 16,61 Milyar TL’lik
negatif etki, Brüt Kâr’daki 16,20 Milyar TL’lik artışın üzerinde
gerçekleşince; şirketin Esas Faaliyet Kârı, 415,8 Milyon
TL(yüzde 7,27) tutarında azalış göstermiş ve cari dönemde
5,30 Milyar TL düzeyinde gerçeklemiştir. FAVÖK rakamı ise,
‘’Amortisman ve İtfa Payları’’ alt hesabındaki 2,21 Milyar TL’lik
yükselişin Esas Faaliyet Kârına eklenmesi ve buna karşın tek
seferlik kalemlerin çıkartılması sonrasında; 2,70 Milyar
TL(yüzde 13,62) tutarında artışla 22,56 Milyar TL olmuştur.
Şirketin Esas Faaliyet Kâr Marjı yüzde 1,21 düzeyinden yüzde
1,02’ye gerilerken, FAVÖK marjı ise yüzde 4,19 seviyesinden
yüzde 4,34’e iyileşme göstermiştir.
Geçen Yılın Enflasyon Düzeltmesinden Gelen Yüksek Baz; Cari
Yılın Net Kârının Daha Düşük Gelmesine Neden Olmuştur!
Ø Cari dönemde, şirketin çeşitli kira sertifikaları ve yatırım
fonlarından elde ettiği gelirlerden oluşan ‘’Finansal
Yatırımlardan Gelirler’’ alt kaleminin öncülüğünde Net Yatırım
Faaliyet Gelirleri; 4,11 Milyar TL civarında (2023/12’de 1,22
Milyar TL) gerçekleşmiştir. Buna karşın, Net Finansman
Giderleri ise; ‘’Kiralama Yükümlülüğünden Kaynaklanan
Finansman Giderleri’’ alt kalemindeki yükselişin etkisiyle,
geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 48,20 oranında(1,66
Milyar TL) artışla 5,10 Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Cari
dönem finansallarına ayrıca; 7,32 Milyar TL(geçen yıl 9,53
Milyar TL) tutarında Vergi Gideri kaydeden şirket, TMS 29
enflasyon düzeltmesi uygulamasından kaynaklanan 21,62
Milyar TL’lik Parasal Kazanç’ın güçlü desteğiyle; 18,59 Milyar
TL düzeyinde Dönem Net Kârı açıklamıştır. Ancak, geçen yılın
aynı döneminde 28,32 Milyar TL’lik Parasal Kazanç’ın etkisiyle
22,29 Milyar TL tutarında Dönem Net Kârı elde eden şirketin,
bu nedenle oluşan yüzde 16,66’lük Kâr azalışı sonrasında; Net
Kâr Marjı da yüzde 4,70’den yüzde 3,58’e gerilemiştir.


  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.