Bilanço Analizi-Bim (Trive Yatırım Menkul Değerler )

BİMAS: 2025 birinci çeyreğinde net dönem karı %49 düşerek 2,7 milyar TL’ye geriledi. Açıklanan net kar rakamı genel olarak 3.4 milyar TL olan piyasa beklentilerinin altında kaldı. Mali tabloda en önemli kalemlerim incelediğimizde;
•
Şirketin satış gelirleri 147.7 milyar TL gerçekleşerek %3’lük sınırlı bir artış yaşanmış. Brüt kar ise %5 artarak 25,8 milyar TL’ye yükselmiş. Maliyet tarafında kısmi de olsa kontrol sağlandığını göstermesi açısından önemli…
•
Esas faaliyet kârı pozitiften negatife dönerek -1,3 milyar TL zarar yazmış ve FAVÖK cephesi de %14 daralma kaydetmiş. Bu veriler operasyonel kârlılık tarafında zayıflamanın olduğunu gösteriyor.
Bilanço kalemlerini incelediğimizde;
•
Dönen varlıklarda görülen %29’luk artış dikkat çekici. Alt kalemlere baktığımızda nakit tarafında bir önceki çeyrekle kıyasladığımızda 7.9 milyar TL ile %157 oranında artış çok önemli. Ayrıca finansal yatırımlarının çeyreksel bazda 5.9 milyar TL’den 15.5 milyar TL’ye yükseldiğini de belirtelim. Bu veriler eşliğinde; şirketin kısa vadeli likidite pozisyonunu güçlendirmiş olması pozitif.
•
Finansal borçlardaki %3’lük artış sınırlı. Buna karşılık şirketin nakit ve nakit benzerlerini kuvvetli artırması sonucu net borçta görülen %41 oranında azalma pozitif…
•
Özkaynaklarda da %2 artış yaşanmış.
BİMAS, 2025 yılına yönelik TMS 29 enflasyon muhasebesi uygulanmış beklentilerini kamuoyuyla paylaşarak yılın stratejik çerçevesini ortaya koydu. Buna göre, 2025 yılı için satış gelirlerinde yaklaşık %8’lik (±2) bir artış hedeflenmektedir. FAVÖK marjı tarafında ise %5 (±0,5) aralığında bir hedef belirlenmiş. Yatırım harcamalarının satışlara oranı ise %3,5 ile 4,0 arasında tutulmuş. Tüm bu beklentiler dahilinde reel büyümeye odaklanan, temkinli ve bilanço disiplinini ön planda tutan bir yaklaşım olduğunu görmekteyiz. Ayrıca 2025 birinci çeyrek mali tablolarında her ne kadar operasyonel verimlilik zayıflamış olsa da genişlemeye devam eden mağaza ağı (File markası burada öne çıkacak), istikralı karlılık, nakit artışı ile net borç tarafında sert gerileme ve yatırım odaklı şirket yapısı eşliğinde orta/uzun vadede şirket hisselerini beğenmeyi sürdürüyoruz.
Bu sayede; hedef fiyatımızı 723 TL’ye indiriyor ve %46 oranında yükseliş potansiyeli ön görerek ‘Endeks Üzeri Getiri’ beklentimizi koruyoruz.
 
 Trive Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.trive.com.tr/

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.