Bilanço Analizi-Bobet (Marbaş Menkul Değerler )

BOBET 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine
göre %31.4 daralmayla 2.1mlr TL olarak açıklandığını görmekteyiz.
• Sektöre baktığımızda 1Q24 dönemine göre çimento satış hacminde %6
büyüme görmekteyiz , hazır beton tarafında ise 2024 yılında %5.4 hacim
daralması yaşarken 2025 yılında da satışlara baktığımızda daralmanın
devam ettiğini görmekteyiz.
• Çimento satışlarında ise sektör 1Q24 dönemine göre %6 hacimsel
büyüme gösterirken şirket özelinde satışların %38 daralmasını bilançodaki
etkisi az olsa da negatif görmekteyiz. Agrega satışlarında ise %24’lük artış
meydana gelmiştir.
• Karlılığa baktığımız zaman çeyreklik daralmanın sert olduğunu ve 1Q24
döneminin aşağısında marjları görmekteyiz. İlk çeyrek faaliyet zararı
hazırlayan şirket 1Q25 döneminde 300m TL FAVOK ve 195m TL Net Zarar
açıklamıştır. Zayıf operasyonel faaliyetler , düşen marjlar ve finansal
giderler karlılığı baskılayan unsurlar arasındadır.
Zayıf sonuçları negatif değerlendiriyoruz. Çimento sektörünün ilk çeyrekte
hacimsel artış göstermesine karşılık hazır beton tarafında aynı seyri
görememekteyiz. Yüksek faiz ortamı inşaat sektörünü daraltıp talebi azaltsa
da altyapı ve çeşitli projelerin önümüzdeki dönemde hazır beton sektörünün
defansif özelliğini koruyacağını düşünmekteyiz. 990 bin ton klinker öğütme
ve paketleme kapasitesine sahip yeni yatırımın ve Kayseri’de 2024 Haziran
ayında açılan 18MW’lık GES yatırımının önümüzdeki dönemde marjlara katkı
sağlamasını beklemekteyiz. BOBET 5.1x FD/FAVOK çarpanlarıyla işlem
görmektedir.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.