Bilanço analizi-Coca Cola İçecek (Marbaş Menkul Değerler )

CCOLA 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %4’lük
daralmayla 36.1mlr TL olarak gerçekleştiğini ve beklentinin üzerinde
gerçekleştiğini görmekteyiz.
• Kırılımlara baktığımız zaman satış olarak iç pazar %3 daralırken , ihracat
tarafındaki daralma ise %5 olarak gerçekleşmiştir. Satış hacminde ise 1Q24’e göre
%13 büyümeyle 387 milyon ünite kasa olarak gerçekleşti. İç Pazar satış hacmi %8
büyüme gösterirken ihracat tarafındaki büyümenin %16 olarak gerçekleşmesini
pozitif değerlendiriyoruz. Şirket için önemli pazarların büyümesine bakacak olursak
Pakistan %17.2 , Kazakistan %11.7 , Özbekistan % 8.4, Azerbaycan %13.3 ve
Irak %11.2 ile bölgesel istikrarsızlık ve zorlu koşullara rağmen güçlü sonuçlar elde
etti.
• Net satışların konsolide %4 daralıp hacimsel satışların arttığı ortamda ünite kasa
başına gelire baktığımızda makro zorluklar , talepteki daralma nedeniyle satın
alınabilirliğin artması stratejisi doğrultusunda fiyat artışlarının ertelenmesi ya da
sınırlı tutulmasıyla beraber konsolide %15.2 daraldığını görmekteyiz. İç piyasada
ünite kasa başına gelir %10.2 daralırken ihracat tarafındaki jeopolitik
dalgalanmalar ve risklerden kaynaklı %18.1 ile daha fazla daraldığını görmekteyiz.
, bu daralmayı negatif olsa da şirketin beklentileri dahilinde gerçekleştiği için nötr
yorumluyoruz.
• Karlılığa baktığımız zaman zayıf seyrin sürdüğünü görmekteyiz. 1Q25’de 4.28mlr
TL ile beklentinin hafif aşağısında FAVOK açıklayan şirkette çeyreklik toparlanma
gözükse de 1Q24’e göre marjların çok aşağıda seyrettiğini görmekteyiz. Favok
tarafında uluslararası operasyonlar görece güçlü kalıp %21.4 favök marjı
göstererek 1Q24 ile aynı sonuçlar getirmiştir. İç pazarda ise artan faaliyet giderleriv
daralan brüt kar sonucu favok marjı 11.4pt daralarak %16.5 olarak gerçekleşmiştir.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.