Bilanço analizi-Enerjisa (Halk Yatırım)

Kurum beklentimizle uyumlu gerçekleşen baz alınan net kar.
Enerjisa 4Ç24’te 418 mn TL net zarar açıkladı. Şirket 4Ç23’te de
1,29 mlr TL net zarar kaydetmişti. 4Ç24’te kaydedilen net
finansman gideri net kar tarafında baskı unsuru oluşturan ana
etken oldu. Bu dönemde kaydedilen 5.398 mn TL’lik net finansman
gideri ve 1.553 mn TL’lik net parasal pozisyon kaybı karlılığı
baskılamaya devam etti. Öte yandan, 4Ç23 döneminde 58 mn TL
zarar olarak gerçekleşen baz alınan net kar rakamı 4Ç24’te 1,09
mlr TL ile kurum beklentimizle uyumlu, piyasa beklentisinin ise
oldukça üzerinde gerçekleşti. Şirket tarafından açıklanan ‘baz
alınan net kar rakamı, tek seferlik gelirlerin çıkarılması ve yeniden
değerleme farklarının eklenmesiyle hesaplanmaktadır. Hesaplanan
baz alınan net kar rakamı şirketin temettü politikasının da temelini
oluşturmaktadır. Şirketin yıllık konsolide rakamlarda 4,9 mlr TL
zarar açıklamasına karşın, 4,2 mlr TL seviyesindeki baz alınan net
karın %80’inin temettü olarak dağıtılması (2,87 TL/hisse) önerildi.
Son kapanış fiyatına göre önerilen tutar %4,95 verimliliğine işaret
ediyor. Şirketin FAVÖK’ünün beklentilerin altında gerçekleşmesine
karşın, piyasa beklentisini aşan net kar rakamı ve makul
değerlendirdiğimiz 2025 yılsonu beklentileri çerçevesinde, finansal
sonuçların hisse performansına etkisini ‘sınırlı pozitif’ olarak
değerlendiriyoruz.


 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.