Bilanço Analizi-Enerjisa(İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Enerjisa (ENJSA), 1Ç25 döneminde 741 milyon TL zarar açıkladı.
Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde 3.81 milyar TL zarar
açıklamıştı. Net kar marjı yıllık bazda 6.4 puan artış göstererek %-1.6
seviyesinde gerçekleşti.
Net kardaki yıllık artış, daha düşük reeskont gideri nedeniyle daha
yüksek net gelir elde edilmesinden, ağırlıklı olarak parasal kayıptaki
546 milyon TL’lik düşüşten ve gelirlerin yılın son dönemine doğru
yoğunlaşmasının vergi etkisine bağlıdır.
Satış gelirleri yıllık bazda %4.2 azaldı
Enerjisa'nın 1Ç25'te satış gelirleri, yıllık bazda %4.2 azalış göstererek
45.626 milyon TL'ye geriledi. Bununla birlikte satış gelirleri bir önceki
çeyreğe göre %16 azaldı. Piyasa beklentisi satış gelirlerinin 51.230
milyon TL olması yönündeydi. Brüt kar yıllık %6.2 azalışla 12.4 milyar
TL olurken, brüt kar marjı yıllık -0.6 puan azalışla %27.2 seviyesinde
gerçekleşti.
Şirketin faaliyet gelirlerinin %81’ini oluşturan dağıtım iş kolu, 10,55
milyar TL gelir üretmiştir. Bununla birlikte perakende satış segmenti,
faaliyet gelirlerinin %13’ünü oluştururken; regüle piyasada brüt kâr
%71 artışla 1,98 milyar TL’ye, serbest piyasada ise %4 satış hacmi
artışı sağlanmıştır. Müşteri Çözümleri tarafında Brisa Isı Pompası
projesi etkisiyle faaliyet gelirleri 820 milyon TL’ye yükselirken, brüt
satış kârı bazı projelerin tamamlanmasıyla 1,55 milyar TL’ye
gerilemiştir. Azalan ticari alacak reeskont gideri nedeniyle daha
yüksek net gelir yaratılmış. Bu durum şirketi, tahvil ihraçlarında
avantajlı bir konuma getirebilir.
FAVÖK 9.2 milyar TL oldu
FAVÖK yıllık bazda %9 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %3.5
artış gösterdi ve 9.181 milyon TL oldu. Piyasa beklentisi 10.261
milyon TL idi. FAVÖK marjı da yıllık 1.1 puan azalışla %20.1
seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %16.4 FAVÖK marjı elde
edilmişti.
Net borç pozisyonu artıyor
Şirketin net borç pozisyonu 2024 yılının aynı dönemine göre %7.3
artarken, bir önceki çeyreğe göre %0.6 artarak bu dönemde 50.2
milyar TL net borcu gerçekleşti. Net borç pozisyonu çyreklik
dönemlerde artmasına karşın Net borç/FAVÖK rasyosu 1.5 seviyesi
ile sorun teşkil etmiyor.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.