Bilanço Analizi-Enka İnşaat (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Enka İnşaat (ENKAI), 1Ç25 döneminde 3.864 milyon TL ana ortaklık
net kârı açıkladı. Net kar yıllık bazda %18 azalış gösterirken, bir
önceki çeyreğe göre %47 azaldı. Piyasa beklentisi net karın 6.988
milyon TL gelmesi yönündeydi. Güçlü ciro büyümesine ek olarak
finansman gelirlerinin güçlü seyretmesi net kârlılığı desteklerken,
yatırım faaliyetlerinden gelen gelirlerin geçen yıla kıyasla azalması
net karı baskıladı. Net kar marjı yıllık bazda 12.8 puan azalış
göstererek %12.9 seviyesinde gerçekleşti.
Satış gelirleri yıllık %64 arttı
Enka'nın 1Ç25 döneminde satış gelirleri, yıllık %63.9 artış göstererek
29.867 milyon TL'ye yükseldi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri
%6 azaldı. Piyasa beklentisi 29.570 milyon TL gelmesi yönündeydi.
Brüt kâr ise geçen yılın iki katından fazla olarak 8 milyar TL
seviyesine çıktı. Brüt kar marjı yıllık 3.1 puan artışla %26.9
seviyesinde gerçekleşti. Bu büyümenin arkasında hem devam eden
yurtdışı projeler hem de enerji ve gayrimenkul tarafında artan katkı
bulunuyor.
2025 yılının ilk çeyreğinde toplam 825 milyon $ gelir elde eden
Enka’nın segment bazlı gelir dağılımında inşaat grubu 549 milyon
USD ile liderliğini korudu. Enerji üretimi segmenti 147 milyon USD
ciro üretirken, gayrimenkul segmenti 87 milyon $ ve ticaret tarafı 70
milyon USD katkı sağladı. İnşaat tarafında başta Libya, Suudi
Arabistan, Almanya ve İngiltere olmak üzere çok sayıda coğrafyaya
yayılan 6,65 milyar $’lık toplam proje backlog’u bulunuyor. Libya’daki
Bingazi 1320 MW enerji santrali ve İzmit TÜPRAŞ propilen ayrıştırma
projesi gibi yüksek ölçekli projeler, inşaat segmentinin önümüzdeki
dönemde gelir üretmeye devam edeceğini gösteriyor.
FAVÖK 6.5 milyar TL oldu
FAVÖK yıllık bazda %118 artış gösterirken, çeyreksel bazda %20.2
azalış gösterdi ve 6.5 milyar TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 5.4 puan
artışla %21.7 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %25.7
FAVÖK marjı elde edilmişti.
Enka’nın enerji segmenti, toplam 4,7 GW kurulu güce sahip
santralleriyle Türkiye’nin en büyük özel sektör enerji üreticilerinden
biri konumunda. Enerji gelirleri 1Ç25’te yıllık bazda sınırlı artış
gösterdi; ancak FAVÖK katkısı 61 milyon $ ile yüksek kaldı. Yeni
dönemde devreye alınacak Kırıkkale Doğal Gaz Kombine Çevrim
Santrali ve Kameso GES projesi, enerji portföyünü hem
çeşitlendirecek hem de karbon ayak izi hedefleriyle uyumlu hale
getirecek.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.