Bilanço Analizi- Erdemir (Alnus Yatırım)

sdemir’in Sigorta Hasar Tazminatının Sona Ermesi, Esas Faaliyet
Kârında Negatif Baza Neden Olmuştur!
? Şirketin, 2025/03 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın
aynı dönemine(2024/03) göre 3,80 Milyar TL(yüzde 7,63)
civarında artış göstererek, 53,54 Milyar TL düzeyinde
gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise; ‘’İlk Madde ve
Malzeme Giderleri’’ öncülüğünde, senelik bazda 7,03 Milyar
TL civarında(yüzde 16,44) artmış ve 49,74 Milyar TL olmuştur.
Satışların Maliyeti’ndeki artışın, Hasılat tarafındaki artıştan
3,23 Milyar TL civarında daha yüksek olması(-) sonrasında;
şirketin Brüt Kâr kaleminde bu tutarda(3,23 Milyar TL) azalış
ortaya çıkmış ve cari dönemde 3,80 Milyar TL düzeyinde Brüt
Kâr elde edilmiştir. Şirketin Brüt Kâr Marjı da; geçen seneki
yüzde 14,13 seviyesinden yüzde 7,10’a gerilemiştir(-).
? Şirketin Faaliyet Giderleri; ‘’Dışarıdan Sağlanan Fayda ve
Hizmetler’’ ve ‘’Personel Giderleri’’ alt kalemlerindeki
artışların öncülüğünde, geçen yılın aynı dönemine göre 541,2
Milyon TL civarında artmıştır. Bunun yanı sıra, geçtiğimiz yıl, 6
Şubat 2023 tarihinde gerçekleşen büyük deprem felaketlerinin
şirketin bağlı ortaklıklarından İsdemir’de neden olduğu hasara
karşılık olarak alınan ‘Sigorta Hasar Tazminatı’nın büyük
orandaki etkisiyle 3,28 Milyar TL civarında gelir kaydedilen
Diğer Net Esas Faaliyet Gelirleri kalemine; bu hasar tazminatı
ödemesinin sona ermesiyle, cari dönemde sadece 138,3
Milyon TL gelir kaydedilebilmiştir. Faaliyet Giderleri ve Diğer
Net Esas Faaliyet Gelirleri kalemlerinde oluşan bu 3,69 Milyar
TL’lik negatif etkinin, Brüt Kârdan gelen 3,23 Milyar TL’lik
negatiflikle birleşmesi sonrasında; şirketin Esas Faaliyet Kârı
6,91 Milyar TL azalmış ve 1,90 Milyar TL olmuştur. Bu
gelişmelerle birlikte, Esas Faaliyet Kâr Marjı da yüzde 17,71
düzeyinden yüzde 3,54 seviyesine hızla gerilemiştir. Tek
seferlik kalemlerin ve kur farklarının dışlandığı, buna karşın
amortisman giderlerinin dahil edildiği FAVÖK rakamında ise;
3,39 Milyar TL civarında azalış oluşmuş ve cari dönemde 4,13
Milyar TL tutarında FAVÖK rakamı elde edilmiştir. Şirketin
FAVÖK marjı da, yüzde 15,11’den yüzde 7,71’e gerilemiştir.
Esas Faaliyet Kârı’ndan Gelen Güçlü Negatif Etki; Şirketin Net
Kârını da Baskılamıştır!
? Cari dönemde, şirketin Net Yatırım Faaliyet Gelirleri; 448,5
Milyon TL civarında artmıştır. Ayrıca, Net Finansman Giderleri
230,4 Milyon TL iyileşirken, yine geçtiğimiz yıl ortaya çıkan
515,7 Milyon TL’lik Vergi Gideri’nin bu yıl 26,2 Milyon TL
tutarında Ertelenmiş Vergi Geliri’ne evrilmesi de Net Kâr’daki
baskıyı kısmen hafifletmiştir. Keza, 2024/03 döneminde TMS
29 enflasyon muhasebesi etkisinden 61,0 Milyon TL düzeyinde
şirket finansallarına Net Parasal Pozisyon Kaybı yazılırken, cari
dönemde 261,9 Milyon TL tutarında Net Parasal Pozisyon
Kazancı kaydedilmesi de pozitif etki etmiştir. Ancak, faaliyet
dışı tüm bu kalemlerin pozitif etkisi 1,39 Milyar TL olup; Esas
Faaliyet Kârından gelen 6,91 Milyar TL’lik negatif etki
sonrasında, şirketin Dönem Net Kârı 5,17 Milyar TL azalmış ve
sadece 426,4 Milyon TL olmuştur. Net Kâr Marjı da yüzde
11,26’dan yüzde 0,80’e keskin düşüş göstermiştir.
  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.