Bilanço Analizi-Garanti Bankası (Garanti BBVA Yatırım)

Garanti Bankası 2Ç25’de beklentilerin %21 üzerinde, 28.3mlr TL net kar açıkladı. (Konsensüs
tahmin: 23.4mlr TL, +12% çoç, +26% yoy). Böylece, banka yılın ilk yarısında yıllık %20 artış ile
53.6mlr TL net kar elde etti. (1Y25 özkaynak karlılığı 30.7% vs. 2024: 32.6%). Banka düşük 30’lu
özkaynak karlılığı beklentisini muhafaza etmiştir. Büyük tutarlı karşılık iptallerinin ve komisyon
performansının, marj baskısını hafifleteceği ve özkaynak karlılığında öngörülen aralığın alt sınırına
yakın bir seviyede oluşacağı belirtildi.
Net faiz marjı, TL kredi makasındaki 1.0 puanlık azalma ve artan swap maliyetinin etkisiyle çeyrek
bazda 0.5 puan azalarak %4,5 oldu. Bankanın 2024 net faiz marjı 3.7% seviyesindeydi ve banka
bu metrikte 2025 yılı için 300baz puan iyileşme beklentisi üzerinde aşağı yönlü riskler olduğunu
vurguladı. Sıkı para politikası nedeniyle marj genişlemesinin iki çeyrek ertelendiği belirtildi.
Komisyon gelir büyümesi ödeme sistemlerinin güçlü katkısı sayesinde yıllık bazda %60 ile güçlü
seyretmektedir. Maliyet büyümesi yıllık bazda %68 olup, komisyonların faaliyet giderlerine
oranını %98.3 seviyesinde oluşmuştur (çoç:+1.7pp). Yıl sonu için, komisyon büyümesinin
ortalama TÜFE'nin üzerinde olması ve komisyon/gider oranının %80-85 civarında gerçekleşmesi
beklenmektedir. Komisyon gelirlerinde ödeme sistemlerinin yukarı riskler barındırdığı belirtildi.
Net takip akışları 13.5 milyar TL'ye yükselirken (önceki çeyrek: 13.0mlr TL), NPL oranı %3,0'a
(çoç: +0.4pp) ulaştı. 1Y25 risk maliyeti 2024 ortalaması olan 89baz puana göre, 57baz puan
artarak 146baz puan olmuştur. (2025 beklenti: 200-250 baz puan). Kurumsal kredilerde yaşanan
karşılık iptali nedeniyle tahminin alt sınırda oluşması ihtimalinin yükseldiği vurgulandı.

  Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.