Bilanço analizi- Garanti Bankası (Marbaş Menkul Değerler)

GARAN
„h
Gar anti Bankas., 2025 1.ceyrekte solo 25,3 milyar TL net kar ac.klad.. Beklentimize tam nokta at...
paralel sonuclar olurken Bknz. Marba. Bankac.l.k 1.Ceyrek Gorunum Raporu piyasa bekle n tisi 23
milyar TL seviyesindeydi.
„h
Ana faali yet gelir lerinde guclu buyume surdu. Net faiz gelirleri y.ll.k %54,75 art..la 30,43 milyar TL
seviyesine ula.t.. Beklentilerimi ze tam paralel sonuclar elde edilse de buradaki buyumeyi net bir
.ekilde olumlu kar..l.yoruz.
„h
Net ucret ve komisyon taraf. gerce kten guclu buyuyor. Y.ll.k %58,59 art..la 29,71 milyar TL seviyesine
ula.t.. Bu tarafta ozellikle al.nan ucret ve komisyonlar bu yumesinin yan. s.ra di.er grupta buyumeler
dikkat cekiyor. %65,3 ode me sistemleri ile a..rl.k gostermektedir. 17 mi lyon dijital aktif mu.teri ile
dijital sat..lar.n to plam icindeki pay. %86 olarak sonucland..
„h
Ti cari kar taraf.nda bir surpriz yok. Y.ll.k %4,62 art..la 5,1 milyar TL olarak gercekle.ti. Ancak g uzel bir
haber verelim sektorun tersine olumlu .ekilde kambiyo taraf.nda pozitif kalmay. ba.ard.lar . Turevde
fx gucuy le pozitife donu. var. Bu unsur lar ticari taraft a pozitif kal.nmas.na neden olundu.
„h
Di.er gelirler taraf.nd a da hafif art.. var. Y.ll.k %18,54 art..la 14,61 milyar TL olarak sonucland.. Bu tarafta
surpriz beklemiyorduk. Bir nevi o sonucu ald.k.
„h
Kar..l.k art... suruyor. Bu t ara f. diri kullanan bir yap. var. Kar..l.klarda 4.ceyrekte sa.lam bir tahsilat
izlemi.tik. Tekrardan sert art..a gidilmeyi ba.ard .. CoR da kur etkisi 60 baz puan civar.nda oldu.unu
belirtelim. Ancak dip karl.l..a yans.mas. yok.
„h
Faaliyet giderleri butceye paralel gercekle .iyor. Faaliyet giderleri %64 ,33 art..la 30,73 milyar TL olarak
gercekle.ti. Verimlilik bak.m.ndan sektore nazaran gider/gelir rasyosu sektorun epeyce alt.nda
kalmaya devam ediyor.
„h
..tirak taraf.nda surpriz yok. Beklentimize paralel bir sonuc var. %27,96 art..la 5,76 mi lyar TL olarak
sonucland.. Ozellikle faktoring ve odeme sistemleri tar af.nda gelen karl.l.klar k.smen destekliyor.
„h
NPL tara f .nda sert giri.ler sektore paralel .ekilde olsa da portfoy sat..lar. NPL rasyosunu destekledi.
Bu durum do.al olarak NPL rasyosunun c c 30 y y 50 baz puan artmas.na etki ederek NPL %2,4 olarak
gercekle.ti. Du zeltmeler ve sat..lar devre d... b.rak.l.nca NPL y.ll.k 30 baz puan art..la %3,3 olarak
gercekle.ti. CoR ceyreklik 95 baz puan art..la 143 baz puan oldu.
„h
RoA ceyreklik 3 5 y.ll.k 158 baz puan du.u.le %3,16 olarak gercekle.ti. Yukselen NPL varl... bu taraf.
bask.lasa da sektorun ustunde bir sonuc var demek mumkun olacakt.r.
„h
RoE ceyreklik 13 y.ll.k 1183 baz puan du.u.le %31,52 olarak sonuclan. rken beklentimize paralel
gercekle.ti. Buran.n diri kal...n. onemsiyoruz.
„h
SYO, ceyreklik 200 baz puan du.u. y.ll.k 80 baz puan art..la %16,2 olarak gercekle.ti. Cekirdek SYO ise
ceyreklik 170 baz puan du.u. y.ll.k 30 baz pua n art..la %13 olarak sonucland.. Kur etkisi ve portfoy
yap.s. nedeniyle son geli.melerden etkilendi.ini du.unmekle beraber temettu odemesi varl... da
etkili oldu . Ancak sektor ortalamalar. uzerinde diri kalmay. surduruyor.
Sonuc olarak,
beklentimize paralel gelen sonuclar nedeniyle bilancoyu pozitif de.erlendiriyo ruz. Garanti BBVA ,
2025 y.l.nda konsolide ortalama TUFE ustu TL kredi buyumes i , %10 12 civar.nda dolar bazl. YP kredi buyumesi,
CoR 200 250 ba z puan a ral...nda olmas., net faiz marj.n.n %7 band.na yak.nsamas., net ucret ve komisyon
buyumesinin ortalama TUFE ustu olmas., komisyon/gider solo %80 85 band.nda olmas., RoE %30 32 olmas.
bekleniyor. Net faiz marj. h aricinde beklentiye paralel iken net faiz marj. hafif a.a.. yonlu risk var.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.