Bilanço analizi - Halkbank (Ziraat Yatırım)

Halkbank'ın 2024 yılının dördüncü çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %31,4, yıllık bazda ise %88,6 oranında artarak 3.888mn TL'ye çıkmıştır. Bizim beklentimiz 3.702mn TL net dönem karı iken, piyasa beklentisi 3.651mn TL net dönem karı idi.
 
Dördüncü çeyrek karı sonrasında Halkbank'ın 2024'teki net dönem karı bir önceki yıl göre %49,4 oranında artarak 15.105mn TL'ye çıkmıştır. Özsermaye karlılığı ise %10,8 olarak gerçekleşmiştir.
 
Halkbank'ın net faiz gelirleri, azalan TÜFE endeksli tahvillerin getirisindeki düşüşe (28,2 milyar TL'den 22,1milyar TL'ye) karşın %32,5 oranında artarak 8,8milyar TL'ye çıkmıştır. Daha önce yıl sonu enflasyonu baz alınırken, bu dönemde %48,6 gerçekleşen Ekim - Ekim enflasyonu kullanılmıştır. Önceki çeyrekte TÜFE endeksli tahvillerin getirisinde kullanılan oran %55 idi. Net ücret komisyon gelirleri ise yatay kalırken, 1,7 milyar TL olan ticari zarar 0,5 milyar TL'ye (swap maliyeti 3,4 milyar TL ile hafif azalmıştır) gerilemiştir. Karşılık giderleri ise %51 oranında düşerek 1,6 milyar TL olurken, operasyonel giderler %18 oranında yükselmiş ve 16,2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Son olarak diğer faaliyet gelirlerinde azalma yaşanmıştır.
 
Artan karlılıkla birlikte Banka'nın 4Ç2024'teki ortalama özsermaye karlılığı %10,7 olarak (Önceki %8,6) gerçekleşmiştir. Öte yandan, net faiz marjı genişleyen kredi mevduat makası ile birlikte hafif artarak %1,24'e çıkmış ancak düşük seviyede kalmaya devam etmiştir.
 
Halkbank'ın sermaye yeterlilik rasyosu, BDDK'nın geçici düzenlemeleri dahil 137 baz puan yükselmiş ve son çeyrekte %14,82 seviyesinde gerçekleşmiştir.
 
Halkbank'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar ile piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 21,50TL'den 26,92TL'ye yükseltiyoruz. Hisse için daha önceki "EKLE" önerimizi de "AL" olarak değiştiriyoruz.

 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.