Bilanço analizi - İntema (Marbaş Menkul Değerler )

Zorlu koşulda karlılık yaratımı
İntema İnşaat, 2025 3.çeyrekte 398 milyon TL hasılat, 68
milyon TL FAVÖK ve 13 milyon TL net kar ile
beklentilerimiz dahilinde paylaştı.
Ne iş yapar? Eczacıbaşı Topluluğu Yapı Grubu'nun bir
parçasıdır ve esas olarak VitrA-Artema markalı mutfak ve
banyo mobilyaları, küvetler, fayanslar ve diğer inşaat
malzemelerinin Türkiye çapında pazarlama ve dağıtımı
ile uğraşmaktadır. Şirket, bu ürünlerin satış ve
dağıtımının yanı sıra, özellikle banyo yenileme pazarına
yönelik proje ve tasarım hizmetlerinden başlayarak
müşterilere danışmanlık, satış ve satış sonrası destekler
de sunarak bir ürün ve hizmet bütününü müşterilerine
ulaştırmaktadır. Türkiye genelindeki mağaza, temsilcilik
ve yetkili servis ağıyla anahtar teslim projelere imza
atabilen İntema, sektördeki profesyonellerle de iş
ortaklığı anlayışını benimseyerek faaliyetlerini
sürdürmektedir.
Zorlu koşullara rağmen hasılatta iştah sürüyor. İnşaat
perakende ticareti grubunda çeşitli dominasyonlara
rağmen süregelen zorlu koşullara rağmen VitrA-Artema
markalı grupların katma değerli olmasının etkisiyle
birlikte hasılatta iştahın sürdüğünü takip ettik. 2025
3.çeyrekte hasılat %2,94 artışla 398 milyon TL seviyesine
yükseldi. İştahın önümüzdeki çeyreklerde devam
etmesini bekliyoruz.
Maliyetler çerçevesinde marjlar normalize oldu.
Makroekonomik koşullar çerçevesinde artan maliyetlerle
birlikte şirket marjlarında normalize bir ortam takip
edildi. Bu doğrultuda brüt kar marjı 176 baz puan düşüşle
%56,05; FAVÖK marjı 488 baz puan düşüşle %19,12
seviyesine geriledi. Önümüzdeki dönemde %55-57 brüt
kar, %19-21 FAVÖK marjı beklemek mümkün olacaktır.
Rekabet Kurumu cezası ödendi. 64.812.992,37 TL
uygulanan idari para cezası 48.609.744,28 TL olarak
ödemesi gerçekleştirildi. Bu doğrultuda bu taraftan da
doğabilecek ilave bir yükümlülük kalmamış oldu.
Zorlu koşullara rağmen karlılık yaratan INTEM
finansallarını olumlu karşılıyoruz. Bu finansallar doğal
olarak ECZYT finansallarını da destekliyor olacaktır.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.