Bilanço Analizi-İndeks Bilgisayar (Marbaş Menkul Değerler )

INDES 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
· Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine
göre %9.6’lık daralmayla 18.3mlr TL olarak gerçekleştiğini görmekteyiz.
· GfK’nın araştırmasına baktığımızda 1Q25 döneminde geçtiğimiz yılın aynı
dönemine göre bilgi teknolojileri ve tüketici elektroniği sektörü %17
daralma gösterirken INDES’in %9 ile sınırlı daralmasını hafif pozitif
değerlendiriyoruz ve açıklanan sonuçları şirketin 2025 yılı için büyüme
hedefleri doğrultusunda tutarlı ve pozitif değerlendiriyoruz.
· Karlılığa baktığımız zaman çeyreklik toparlanmayla birlikte 1Q24
döneminin hafif aşağısında fakat sürdürülebilir marjlar görmekteyiz. Şirket
1Q25 döneminde 655m TL FAVOK ve 91.9m TL Net Kar açıklamıştır.
Borçluluk yapısına baktığımızda ise 4Q24’e göre finansal borçlar %3
artarken parasal pozisyon değişiminden kaynaklı net nakit pozisyonunda
geri çekilme görmekteyiz.
1Q25 dönemindeki sürdürülebilir sonuçları pozitif değerlendiriyoruz. Sektör
daralmasının hafif aşağısında sonuçlar açıklayan INDES’in önümüzdeki
dönemde de sürdürülebilir performansını korumasını beklemekteyiz.
Dijitalleşme ve teknoloji kullanımının artması temasıyla beraber lojistik
avantajlarını güçlendirip ek maliyet avantajıyla sektör liderliğini koruyan
INDES için 13.53 hedef fiyatla AL önerimizi koruyoruz. Grubun önümüzdeki
dönem stratejisi ise 2025 yılında 2mlr $ ciroyu aşmak ve 2030 yılında Avrupa
, MEA ve Balkanlar’da en büyük 5 teknoloji disbrütörü olma vizyonuyla
ilerlediğini görmekteyiz. Şirketin 2.27x FD/FAVOK çarpanlarıyla iskontolu
fiyatlandığını düşünmekteyiz

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.