Bilanço Analizi-İş Bankası (Ziraat Yatırım)

İş Bankası'nın 2025 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %15 oranında artarak 12.418mn TL'ye çıkmıştır. Bizim net kar beklentimiz 11.200mn TL iken, piyasanın net kar beklentisi 11.621mn TL idi. Vergi geliri yazılması ve beklentimizden daha yüksek tahsilat geliri tahminimizdeki sapmada etkili olmuştur. Öte yandan, Banka'nın karı yıllık olarak %12 oranında düşüş göstermiştir.
 
Mevduat maliyetlerindeki iyileşmenin önemli etkisiyle TL kredi mevduat makasındaki genişlemenin hız kazanması sonrasında net faiz gelirleri iki katına çıkarak 17,7 milyar TL'ye ulaşmış ve karı desteklemiştir. Operasyonel giderlerin %5 oranında düşerek 31,6 milyar TL'ye gerilemesi (Emekli sandığı için ayrılan karşılık gideri 2,6 milyar TL'den 435mn TL'ye geriledi) de karı desteklerken, net ücret ve komisyon gelirleri yalnızca %3 oranında büyümüş ve 27 milyar olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, karşılık giderlerinin %76 oranında yükselerek 12,7 milyar TL'ye ulaşması ve ticari zararın 0,5 milyar TL'den 4 milyar TL'ye (Swap maliyeti hafif azalarak 7,1 milyar TL olarak gerçekleşmiştir) çıkması ise karın daha yüksek gelmesini engellemiştir. İş Bankası bu çeyrekte 466mn TL vergi geliri (Önceki: 1 milyar TL vergi geliri) yazmıştır.
 
Özellikle gerileyen TL mevduat maliyetleri ile birlikte net faiz marjı ilk çeyrekte toparlanma göstermiş ve %2,24'e çıkmıştır. Önceki çeyrek net faiz marjı %1,20 idi. Özsermaye karlılığı ise önceki çeyreğin hafif üzerinde, %15,4 olarak gerçekleşmiştir.
 
Banka'nın sermaye yeterlilik oranı BDDK düzenlemesi dahil 265 baz puan azalarak %17,0 seviyesine gerilemiştir. Net dönem karının sermaye yeterlilik oranına 51 baz puan katkısı olsa da, kur hariç riskli varlıklardaki artış 83 baz puan, kur ise 46 baz puan negatif etki yapmıştır. BDDK düzenlemelerinin katkısı ise 195 baz puan olarak gerçeklemiştir.
 
İş Bankası 2025 yılına ilişkin beklentilerinde değişiklik yapmamıştır. Banka, swap maliyetine göre düzeltilmiş net faiz marjında 450 baz puan artı öngörmüştü. Ortalama özsermaye karlılık beklentisi ise yaklaşık %30 idi.


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.