Bilanço Analizi-İş Gmyo (Gedik Yatırım)

TMS-29'a göre düzeltilmiş rakamlara göre, net satışlar konut satışlarındaki azalışa bağlı
olarak 2Ç25’te yıllık bazda %49 düşüşle 855 milyon TL'ye gerilemiştir. Konut satışlarından
elde edilen gelir 385 milyon TL olarak gerçekleşirken, kira geliri yıllık bazda %29 artışla
400 milyon TL'ye ulaşmıştır. Kira gelirlerinin %80'i ofis binalarından, %20'si ise alışveriş
merkezlerinden elde edilmiştir. Şirketin toplam varlık büyüklüğü 52,7 milyar TL'ye
ulaşırken, gayrimenkul portföyünün toplam değeri 49,5 milyar TL olmuştur. Bu portföyün
%63'ü ofis binalarından, %16'sı alışveriş merkezlerinden ve %13'ü yeni projelerden
oluşmaktadır. Coğrafi olarak, gayrimenkullerin %90'ı İstanbul'da, %7'si İzmir'de ve %3'ü
Ankara'da bulunmaktadır. Net kara, temel olarak 864 milyon TL tutarındaki gayrimenkul
yeniden değerleme kazançları katkı sağlamıştır. Öte yandan, yeni arazi alımları nedeniyle
net borç, 1Ç25'te 170 milyon TL'den 2Ç25'te 1,3 milyar TL'ye yükselerek önemli ölçüde
artmıştır. Hisse yıl başından bu yana BİST-100 Endeksi’nin %9 altında performans
göstermiş olup, 0,38x PD/DD ile işlem görmektedir. Bu oran, 1 yıllık medyanına göre %7,
sektör medyanına göre ise %46 iskontoludur. Şirketin çarpanları şu anda gayrimenkul
yatırım ortaklığı sektörüne kıyasla cazip bir seviyede işlem görmektedir ve sektör
çarpanlarına göre iskontosu son 1 yılın en düşük seviyesindedir. Finansal sonuçların hisse
üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz
  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.