Bilanço analizi-Karel Elektronik (Marbaş Menkul Değerler )

Karel Elektronik, 2025 1.çeyrekte 3,28 milyar TL hasılat, 138,79 milyon TL FAVÖK, 351,58
milyon TL net zarar açıkladı.
. Satışlar %24 düşüşle 3,28 milyar TL oldu. Bütün gruplarında hem yurtiçi hem yurtdışı
satışlar düşüş gösterdi. Özellikle yurtdışı tarafında mal satışları %42,51 düştü. Brüt satışlar
%27,94 düşüşle 3,42 milyar TL olurken indirimlerin %1856 artmasına karşın iade ve
ıskontolardaki optimizasyon ile net satışlar %24 geriledi. Net satışlar bakımından en çok
düşen grup %55,62 ile iletişim sistemleri oldu.
. İletişim sistemleri tarafında Türkiye PBX liderliği sürdürülürken, savunma sanayi
tarafında parça üretimleri devam ettirilmektedir. Hem sabit hem mobil operatörler ile
kurumsal projeler ışığında anahtar çözümler sağlanıyor. Otomotiv tarafında Daichi
üzerinden projeler yapılmaktadır. Elektronik üretim tarafında anakart üretimleri ile
geleceğin bir Türkiye üretim alanı olması planlanıyor.
. Kurumsal proje performansları güçlenirken beyaz eşya pazarı daralmaya devam etmesi
ve yangından en çok etkilenmesi elektronik kart projelerini negatif etkilemiştir.
. Brüt karlılık %56,4 düşüşle 227,13 milyon TL oldu. Özellikle gider optimizasyonu izlenerek
satışların maliyeti %19,5 düşüş gösterse de brüt karlılık tarafında elektronik kart
grubunda zararın %222 artış göstermesi ve diğer gruplarda devam eden düşüşler etkili
olmuştur. Brüt kar marjı 517 baz puan düşüşle -%6,93 oldu. Brüt kar marjlarında tek artan
grup 2890 baz puan ile %3,65 brüt kar marjı doğrultusunda kurumsal projeler grubu
olmuştur. Diğer gruplarda brüt kar marjı güçlü zayıflamaya devam etmiştir. Geleceği için
önemsenen elektronik kart tarafında brüt kar marjı %19,96 daralarak -%24,59 olarak
sonuçlandı.
. FAVÖK yıllık %60 daralmayla 138,79 milyon TL olarak gerçekleşti. Brüt karlılığın güçlü
daralması ışığında doğal olarak FAVÖK’te daralma gösterdi. FAVÖK yıllık 384 baz puan
düşüşle %4,24 olarak sonuçlandı.
. Net zarar %128 artışla 351,58 milyon TL olarak gerçekleşti. Enflasyon muhasebesi karı %84
artmasına rağmen operasyonel karlılıklar tarafında yaşanan düşüşler ışığında doğal
olarak zararın büyümesine etki ederken buna ilaveten vergi giderlerinin artması ve 771,1
milyon TL’lik finansman gideri net kara olumsuz etki etti.
. Özsermaye karlılığı (RoE), 7410 baz puan düşüşle -%70,16 oldu.
. Borçsuzluk varlığı sürüyor. Net borç/FAVÖK -13,82 olarak gerçekleşti.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.