Bilanço Analizi-Koton Mağazacılık (Gedik Yatırım)

Şirket, 4Ç24’te 6.116 mn TL satış geliri (yıllık: -%1), 158 mn TL FAVÖK (yıllık: -%73) ve 1.413 mn TL net
zarar (4Ç23: +130 mn TL) açıklamıştır. Konsolide satışların yaklaşık %24'ünü temsil eden uluslararası
satışlar, güçlenen TL nedeniyle 4Ç24'te TL bazında %47 daralmıştır. 4Ç24'te satışların maliyeti %4 oranında
düşerken, konsolide brüt kar %3 oranında artmış ve brüt kar marjı 187bp’lık düşüşle %42,8 olmuştur. Yurtiçi
LFL mağaza satış hacmi %30 artarken, uluslararası LFL mağaza satış hacmi %6,2 azalmış ve konsolide LFL
mağaza satış hacmi yıllık bazda %7,1 oranında büyümüştür. 4Ç24'te Koton.com ve uluslararası e-ticaret
kanallarından elde edilen satış hacimleri sırasıyla %50,3 ve %2,8 oranında reel büyüme kaydederken, iç
pazar satışları %3,7 oranında gerilemiştir. FAVÖK 158 milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı 700bp
azalarak %2,6 olmuştur. Bu düşüşte çalışan desteği, diğer gider artışları ve sınırlı kur farkı gelirleri etkili
olmuştur. Şirketin net karı 4Ç24'te 1,4 milyar TL net zarara dönüşmüştür. Şirket 4Ç23'teki 687 milyon TL'den
4Ç24'te 114 milyon TL net parasal kazanç elde etmiştir. Koton'un net borcu %21 oranında artmış (4Ç23'teki
4,8 milyar TL'den) ve Şirket 5,9 milyar TL net borç kaydetmiştir. Şirketin 2024 yılı itibariyle mağaza sayısı
451'e ulaşmıştır. Hisse yılbaşından bu yana BIST-100 Endeksi’nin %15,7 altında performans sergilemiştir.
Hisse son 12 aylık verilere göre 5,0x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki
etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.