Bilanço Analizi-Koç Holding (Garanti BBVA Yatırım)

Beklentilerden daha güçlü net kar
Koç Holding’in 2Ç25 piyasa beklentisi olan 1.598 milyon TL’nin üzerinde 7.733 milyon
TL net kar açıklamıştır. Buna göre Holding’in net karı 1Y25 dönemde geçen yılın aynı
dönemindeki 12.758 milyon TL’ye kıyasla 6.235 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Bu çeyrekte Otomotiv segmenti 4.295 milyon TL (+%23 y/y) net kara en yüksek katkıyı
verirken bunu Enerji ve Finans segmentleri sırasıyla 3.615 milyon TL (+21% y/y) ve
1.038 milyon TL (1Ç24: -3.287 milyon TL) net karla takip etmiştir.
2Ç25’te kombine verilere göre Koç Holding enflasyon muhasebesi (TMS29) kaynaklı
olarak geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki -509 milyon TL’ye kıyasla 2.237 milyon TL net
parasal kazanç kaydetmiştir.
Şirket’in 2024 yıl sonundaki net nakit pozisyonu 32.1 milyar TL seviyesinden 30 Haziran
2025 itibarıyla 34.1 milyar TL’ye yükselmiştir. USD bazında bakıldığında ise aynı
dönemde net nakit pozisyonu 911 milyon USD’den 857 milyon USD’ye gerilemiştir.
Buna göre Holding’in 1.2x kombine cari oranı ile sağlam likidite bu çeyrekte devam
etmiştir.
Şirket’in halka açık olmayan iştiraklerine bakıldığında 6A25 dönemde Otokoç
Otomotiv’in FVAÖK’ü %18 y/y artışla 7.423 milyon TL’ye çıkarken, Marina/Tek - Art
Kalamış’ın defter değerinde %180’lik yıllık artış yaşanmıştır. Buna ek olarak Arçelik LG
Klima’nın da defter değerinde de yıllık %27’lik artış takip edilmiştir.
Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz
Koç Holding’in 2Ç25’te beklentilerin üzerinde gerçekleşen sonuçları nedeniyle bugün
sonuçlara piyasa tepkisinin olumlu olmasını beklemekteyiz. Holding için TL295/hisse ve
Endeks Üzeri Getiri tavsiyemiz bulunmaktadır.

  Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.