Bilanço Analizi-Mavi (Colendi Menkul Değerler)

Beklentileri karşılayan sonuçlar… Mavi Giyim 1Ç25'te 9,78 milyar TL net satış, 2 milyar TL FAVÖK ve 837,5 milyon TL net kar açıkladı. Bu sonuçlar bir önceki çeyreğe göre ciroda %6,9, FAVÖK'te %70,4 ve net karda %785,5 artış olarak gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı çeyreğine göre ise ciroda %-14,3, FAVÖK'te %-26,8 ve net karda %-36,7 azalış şeklinde gerçekleşti. İlk çeyrekte ciroda beklentiler karşılanırken, FAVÖK beklentilerin hafif gerisinde kaldı. Net karda ise 643 mn TL’lik medyan beklentilerin üzerinde 837 mn TL net kar gerçekleşti. Beklenti üzeri marj iyileşmesi… Sektördeki yavaşlamaya karşın şirket 1Ç25 döneminde operasyonel marjlarda bir önceki çeyreğe göre önemli iyileşme görülürken, geçen yılın aynı dönemine göre marjlar baskılandı. Brüt kar marjı %52,2, FAVÖK marjı 20,4% olurken, net kar marjı ise %8,6 olarak gerçekleşti. Yurt içinde ekonomik aktivitede yavaşlama, perakende sektöründeki maliyet baskılarına rağmen, şirket marjları güçlü kabul edilebilecek seviyelerde ve sektör ortalamalarının üzerinde kalmaya devam etmiştir. Şirket 2025 beklentilerini korudu Şirket yıl sonunda bildiği üzere 2025 yılında ciroda düşük-orta tek haneli büyüme beklerken, FAVÖK marjının %17,5+ olmasını (1Ç25:%20,4) bekliyor. 2025 yılı boyunca Türkiye’de 20 net yeni mağaza açılışı, Türkiye’de 15 mağazada m2 büyümesi hedeflerken, Kuzey Amerika’da 8 mağaza açmayı hedefliyor. Net nakit pozisyonunun korunması bekleniyor. Güçlü Pay Geri Programı Şirket dün tarihli YK kararı ile azami pay sayısı 79.451.200 adet, azami fon tutarının 1.000.000.000 TL olarak belirlendiği pay geri alım programı başlattı. Bu program ile birlikte hisse üzerindeki uzun süredir devam eden baskının hafiflemesini bekliyoruz. Değerlendirme: Beklentilere paralel sonuçlarla birlikte Şirketin, sektördeki yoğun marj baskısı ve ekonomideki yavaşlamaya rağmen operasyonlarını iyi yönettiği görüldü. Şirketin mevcut marka konumlandırması, güçlü marjları, sağlıklı bilanço yapısı ve mağaza büyüme ivmesi, beğendiğimiz yönleri arasında yer alıyor. Açıklanan pay geri alım programının da fiyatlamaya destek vermesini bekliyoruz. Açıklanan sonuçları hisse için ‘POZİTİF’ olarak değerlendiriyoruz.

 Colendi Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.colendimenkul.com/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.