Bilanço Analizi-Petkim (Alnus Yatırım)

Maliyet Kalemlerinde, Hasılata Göre Daha Güçlü Görülen Azalış;
FAVÖK Zararında İyileşmeye Neden Olmuştur!
Ø Şirketin, 2024 yılında elde ettiği Hasılat; geçen yıla göre 9,88
Milyar TL(yüzde 11,33) tutarında azalışla, 77,38 Milyar TL
civarında gerçekleşme göstermiştir. Satışların Maliyeti’nde ise;
aynı dönemler arasında 12,00 Milyar TL civarında(yüzde 13,24)
azalış yaşanmış ve cari dönemde 78,62 Milyar TL olmuştur.
Maliyet kalemlerinde ortaya çıkan azalışın, Hasılat tarafındaki
azalıştan daha yüksek olması sonrasında; şirketin Brüt
Kâr/Zarar rakamı, geçen yılın aynı dönemine göre 2,12 Milyar
TL(yüzde 63,04) tutarında iyileşmiş ve cari dönemde 1,24
Milyar TL Zarar(geçen yıl 3,36 Milyar TL Zarar vardı) ortaya
çıkmıştır. Şirketin Brüt Kâr/Zarar marjı da; geçen seneki yüzde -
(eksi)3,85’dan yüzde -(eksi)1,61 düzeyine iyileşmiştir.
Ø Şirketin Faaliyet Giderleri de; geçen yılın aynı dönemine göre
823,5 Milyon TL düzeyinde azalmış(+) ve finansallarda 5,02
Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Buna karşın, 2023/12
döneminde 363,3 Milyon TL seviyesinde bulunan Diğer Net Esas
Faaliyet Giderleri kalemi ise; cari dönemde ‘’Duran Varlık Değer
Düşüklüğü’’ alt kaleminde yaşanan artışın etkisiyle 4,70 Milyar
TL olarak gerçekleşmiştir. Bu gelişmeler sonrasında, şirketin
Esas Faaliyet Kârı/Zararı kaleminde; geçen yılın aynı dönemine
göre 1,39 Milyar TL civarında kötüleşmeyle 10,97 Milyar TL
Zarar ortaya çıkmıştır. Amortisman giderlerinin dahil edilip, kur
farkları ve tek seferlik kalemlerin dahil edilmediği FAVÖK
rakamı ise; senelik bazda 1,98 Milyar TL düzeyinde iyileşmiş ve
buradaki Zarar 1,08 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
Böylece, şirketin Esas Faaliyet Kârı/Zararı marjı; yüzde -
(eksi)10,97’den yüzde -(eksi)14,17’ye kötüleşirken, FAVÖK
marjı ise; yüzde -(eksi)3,51’den yüzde -(eksi)1,40’a iyileşme
göstermiştir.
Rafineri Holding’ten Yansıyan Gelirin Düşmesi; Dönem Net Zararı
Yazılmasına Etki Eden Önemli Unsurlardan Birisidir!
Ø Geçen yılın aynı döneminde 12,34 Milyar TL tutarında Net
Yatırım Faaliyet Geliri elde eden şirket, cari dönem
finansallarında ise; ‘’Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller Değer
Artışı’’ alt kalemindeki fark kaynaklı olarak aynı kaleme sadece
670,1 Milyon TL civarında gelir yazmıştır. Ayrıca, geçen yıl
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımı olan ‘’Rafineri
Holding’’ten 14,33 Milyar TL düzeyinde gelir kaydeden şirket,
cari dönemde aynı yatırımından 1,79 Milyar TL gelir elde
edebilmiştir.
Ø Şirketin Finansman Giderleri’nde ise; 1,44 Milyon TL azalış
görülmüş ve cari dönemde 8,16 Milyar TL civarında gider ortaya
çıkmıştır. Geçen yıl 2,69 Milyar TL düzeyinde bulunan Vergi
Giderleri de, cari dönemde 1,99 Milyar TL olmuştur. TMS 29
Enflasyon Muhasebesi Uygulaması’nın etkilediği kısımdan gelen
11,87 Milyar TL’lik Net Parasal Pozisyon Kazancı da, geçen yılki
5,89 Milyar TL’lik rakamın üzerinde yer alarak; Dönem Net
Kârı/Zararı üzerindeki baskıyı sınırlamıştır. Buna rağmen, geçen
yılın aynı dönemindeki 10,67 Milyar TL’lik Kâr tutarından yüzde
159,46 oranında(17,01 Milyar TL tutarında) sert azalışla; cari
dönemde 6,34 Milyar TL Zarar ortaya çıkmıştır. Net Kâr/Zarar
marjı da; yüzde 12,23 seviyesinden yüzde -(eksi)8,20’ye hızla
kötüleşmiştir.

  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.