Bilanço analizi - Petkim (Deniz Yatırım)

Petkim Petrokimya, 2Ç25’te 19.899 milyon TL satış geliri (Konsensus: 19.319
milyon TL / Deniz Yatırım: 19.533 milyon TL), -542 milyon TL FAVÖK (Konsensus: -
689 milyon TL / Deniz Yatırım: -781 milyon TL) ve 582 milyon TL net zarar
(Konsensus: 1.300 milyon TL net zarar / Deniz Yatırım: 1.882 milyon TL net zarar)
açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle bu dönem finansallarında, parasal
kazanç/kayıp kalemi altında 3.814 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
? Beklentilerden daha az gerçekleşen FAVÖK ve net zarar.
¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
? Süre gelen zayıf finansal sonuçlar.
¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
› Henüz detaylarını inceleyememiş olsak da, finansal sonuçların zayıf
seyrini sürdürmesi rağmen Petlim satışıyla azalan net borç pozisyonuna
ek olarak zarar pozisyonunun beklentilerden daha az gerçekleşmesi
nedeniyle hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu etki yaratacağını
düşünüyoruz.
¦ Şirket’in 2Ç25 döneminde, toplam satış gelirleri yıllık bazda %21 azalarak 19.899
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
¦ 2Ç25 döneminde brüt kar -443 milyon TL seviyesinde, FAVÖK ise -542 milyon TL
seviyesinde gerçekleşti.
¦ Şirket, 2Ç25 döneminde 582 milyon TL net zarar açıkladı. Net zarar piyasa
beklentisinin altında gerçekleşti.
¦ 2Ç25 döneminde 256 milyon TL seviyesinde net diğer gider (2Ç24: 953 milyon TL
net gider) ve 2.665 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (2Ç24: 1.778
milyon TL net finansman gideri) kaydetti. Ayrıca, muhasebe değişikliği nedeniyle
parasal kazanç/kayıp kalemi altında 3.814 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
¦ 2Ç25 dönem sonu itibariyle Şirket’in 40.472 milyon TL net borç pozisyonu
bulunmaktadır (1Ç25: 49.805 milyon TL net borç).
¦ Genel Değerlendirme: Mevcut durumda, Petkim için 12-aylık hedef fiyatımızı
22,00 TL, önerimizi de TUT yönünde sürdürüyoruz. Hisse, yıl başlangıcından bu
yana endeksin %10 gerisinde performans göstermiştir. Şirket, bugün
telekonferans gerçekleştirecek.
 

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.