Bilanço analizi-Tapdi Oksijen (Marbaş Menkul Değerler )

TNZTP
„h Tapdi Oksijen, 2025 1.ceyrekte 719,35 milyon TL has.lat, 246,88 milyon TL FAVOK, 67,61
milyon TL net kar ile beklentilere paralel sonuc payla.t..
„h Sat..lar buyumeye devam ediyor. Sat..lar y.ll.k %17,81 buyumeyle 719,35 milyon TL
oldu. SGK taraf. sektorun aksine daha h.zl. buyuyerek pay.n. art.rd.. Bunun da ana
sebebi .irketin ozellikle mutabakatl. U4-U2 gelirlerinden ek aksiyon ek gelir elde
etmeye cal..mas. izleniyor. 167.153.870,47 TL basamak odemesi yap.l.rken U4-U2
gelirlerine ili.kin cal..malar devam ediyor. Sa.l.k turizminden istenen gelirleri elde
edemiyor. Bir nevi yurtici aksiyonel devaml.l.k suruyor. Gelirlerin 392,09 milyon TL¡¦si
Galen, 208,52 milyon TL¡¦si Buca, 70,16 milyon TL¡¦si Buca T.p Merkezi, 40,02 milyon
TL¡¦si Torbal. Hastanesi ve 13,73 milyon TL¡¦si AVM ve di.er gelirlerden elde edildi.
„h Giderlerde art..lar biraz daha yuksek seyrediyor. Hizmet maliyetlerinde %31,7¡¦lik
art...n do.rultusunda mal maliyeti du.mesine ra.men sat..lar.n maliyetleri %25,26
art..la 459,87 milyon TL oldu. Bu do.rultuda brut karl.l.k s.n.rl. art.. gosterdi. Brut kar
y.ll.k %6,57 art..la 259,48 milyon TL oldu. Brut kar.n sat..lardan daha az art..
gostermesi do.rultusunda brut kar marj. 381 baz puan daralma ile %36,07 oldu.
„h Esas faaliyet karl.l...nda daralma izleniyor. Universite ba... giderlerinin 9,25 milyon
TL¡¦den 50,24 milyon TL¡¦ye yukselmesinin yan. s.ra kar..l.k aksiyonu ile birlikte
belediyeden gelen 33,55 milyon TL¡¦lik ceza esas faaliyet karl.l...n.n daralmas.na
neden oldu. Amortisman giri.lerinin gorece diri kalmas., brut kar kompansiyonu ve
genel yonetim giderlerinin iyile.mesi ile birlikte FAVOK y.ll.k %15,51 art..la 246,88
milyon TL oldu. FAVOK marj. y.ll.k 68 baz puan gerilemeyle %34,32 olarak sonucland..
Fiyat tespit raporunda yer alan %25,39 ve bizim %28 surdurulebilir FAVOK marj.n.n
uzerinde sonuclar. olumlu kar..l.yoruz.
„h Net karda daralma izleniyor. Yat.r.m faaliyetlerinden giderlerinde ya.anan sert
art..lar, enflasyon muhasebsi kar.nda %56¡¦l.k daralman.n do.rultusunda net kar y.ll.k
%33 azal..la 67,61 milyon TL oldu.
Sonuc olarak, dengeli bilanco ve daralan marjlar nedeniyle bilancoyu notr de.erlendiriyoruz.
Sektor 132,69 F/K, 2,12 PD/DD, 185,33 FD/FAVOK ile i.lem gorurken TNZTP 6,6 F/K, 1,46 PD/DD,
10,8 FD/FAVOK ile cazip i.lem gormeye devam ediyor.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.