Bilanço analizi - Tekfen Holding (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Şirket, 1Ç25’te 13.561 mn TL satış geliri (kons: 12.876 mn TL; Gedik: 13.540 mn TL; yıllık: -%39), 398 mn TL
FAVÖK (kons: 485 mn TL; Gedik: 388 mn TL; yıllık: -%62) ve 733 mn TL net zarar (kons: 38 mn TL; Gedik: -
26 mn TL; 1Ç24: -733 mn TL) açıklamıştır. Genel olarak sonuçları negatif olarak değerlendiriyoruz. Net
finansal giderlerin (kur farkı giderleri) yıllık bazda %137 ve çeyrek %93 artarak 928 milyon TL'ye yükselmesi
ve vergi giderlerindeki artış nedeniyle net kar rakamı analist beklentilerinden oldukça altında kalmıştır.
FAVÖK 398 milyon TL ile bizim tahminimiz olan 388 milyon TL'ye yakın ancak konsensüs tahmini olan 485
milyon TL'nin altında gerçekleşmiştir. Taahhüt segmentinin cazip olmayan görünümü ve tarım segmentini
vurabilecek don olayı nedeniyle 2Ç25'in bir başka zayıf çeyrek olacağını düşünüyoruz. Son 3 ayda %94
nominal artış ve BIST-100 Endeksi’ne göre %108 daha iyi performans göstermesinin ardından, şirket
hisseleri 2025 tahminlerimize göre 12,3x FD/FAVÖK ve 22,8x F/K'dan işlem görmektedir. Şirket hisseleri için
Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.


 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.