Bilanço analizi - THY (Alnus Yatırım)

Hasılattan Gelen Güçlü Tutar Artışı, Esas Faaliyet Kârı ve FAVÖK
İçin Destekleyici Olmuştur!
Ø Şirketin, 2024/12 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın aynı
dönemine(2023/12) göre 241,03 Milyar TL(yüzde 47,79)
civarında güçlü artış(+) göstererek, 745,43 Milyar TL düzeyinde
gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise; aynı dönemler arasında
217,57 Milyar TL civarında(yüzde 56,52) artmış(-) ve 602,52
Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Satışların Maliyeti’ndeki
artışın, tutar bazında Hasılat tarafındaki artıştan daha düşük
olması sonrasında; şirketin Brüt Kâr rakamı senelik bazda 23,46
Milyar TL(yüzde 19,64) tutarında artmış(+) ve cari dönemde
142,91 Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Şirketin Brüt Kâr Marjı
ise; Maliyetlerdeki yüzdelik artışın Hasılat’taki artıştan daha
yüksek olmasının etkisiyle, geçen seneki yüzde 23,68
seviyesinden yüzde 19,17 düzeyine gerilemiştir.
Ø Şirketin Faaliyet Giderleri; ‘’Personel Giderleri’’ öncülüğünde
geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 50,33 oranında(26,43
Milyar TL) hızlı yükselmiş(-) ve cari dönemde 78,96 Milyar TL
tutarında yer almıştır. ‘’Ticari Faaliyetlerden Kaynaklanan Net
Kur Farkı Gelirleri’’nin yanı sıra; ‘’Uçak, Motor ve Diğer Alımlara
İlişkin Hibe Kredi Gelirleri’’, ‘’Sigorta, Tazminat ve Ceza
Gelirleri’’, ‘’Bankalardan Elde Edilen Faiz Dışı Gelirler’’ ve ‘’Kira
Gelirleri’’ gibi alt kalemlerin etkilediği Diğer Net Esas Faaliyet
Gelirleri ise; 2023/12 dönemine göre 11,94 Milyar TL yükselmiş
ve 16,44 Milyar TL olmuştur. Brüt Kâr’dan gelen 23,46 Milyar
TL’lik etki ve Diğer Net Esas Faaliyet Gelirlerindeki 11,94 Milyar
TL’lik artışa karşın, Faaliyet Giderleri’nden gelen 26,43 Milyar
TL’lik negatiflik sonrasında; şirketin Esas Faaliyet Kârı, geçen
yıla göre 8,97 Milyar TL(yüzde 12,56) düzeyinde artmış ve 80,39
Milyar TL olmuştur. Amortisman giderlerinin dahil edilip, kur
farkları ve tek seferlik kalemlerin hariç tutulduğu FAVÖK rakamı
ise; senelik bazda 20,86 Milyar TL(yüzde 18,08) civarında
artmış(+) ve 136,26 Milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Şirketin Esas Faaliyet Kârı ve FAVÖK Marjları ise; sırasıyla yüzde
14,16’dan yüzde 10,78’e ve yüzde 22,88’den yüzde 18,28’e
gerilemiştir.
Yatırım Faaliyet Gelirlerindeki Güçlü Artış Desteklese de; Yüksek
Vergi Bazı İle Net Kârda Düşüş Ortaya Çıktı!
Ø Cari dönemde, şirketin Net Yatırım Faaliyet Gelirleri; ‘’Finansal
Yatırımlar Faiz Gelirleri’’ alt kalemi öncülüğünde 30,32 Milyar TL
civarında artmış ve 52,84 Milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket, Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlarından(Sun
Express, TEC, TGS, Turkish DO&CO, THY Opet, TFS Akaryakıt,
Goodrich, We World Express) da 5,92 Milyar TL(2023 yılında
6,72 Milyar TL’dir) tutarında gelir kaydetmiştir. Buna karşın, Net
Finansman Giderleri ise; ‘’Finansal İşlemlerden Kaynaklanan
Net Kur ve Faiz Giderleri’’ndeki 8,38 Milyar TL’lik artışların
etkisiyle 17,81 Milyar TL olmuştur. Geçtiğimiz yıl finansallara
kaydedilen 71,72 Milyar TL’lik Ertelenmiş Vergi Geliri’ne karşın,
cari dönemde ortaya çıkan 8,06 Milyar TL tutarındaki Vergi
Gideri sonrasında ise; şirketin Dönem Net Kârı, geçen yılın aynı
dönemine göre yüzde 30,44 oranında(49,62 Milyar TL) azalışla
113,38 Milyar TL olmuştur. Yüksek vergi bazının oluşturduğu
baskının etkisiyle Net Kâr Marjı da, yüzde 32,32’den yüzde
15,21’e keskin gerileme göstermiştir.

  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.