Bilanço Analizi- THY (Gedik Yatırım)

Sonuç: Şirket, 3Ç24’te 221.815 mn TL satış geliri (kons: 222.412 mn TL; Gedik: 225.320 mn TL; yıllık: +%
31); 59.088 mn TL FAVÖK (kons: 69.540 mn TL; Gedik: 69.540 mn TL; yıllık: +%6) ve 51.540 mn TL net kar
(kons: 46.466 mn TL; Gedik: 46.466 mn TL; yıllık: +%0,4) açıklamıştır. Şirketin 3Ç23’e kıyasla dolar bazında
ASK (arz edilen koltuk km) yıllık %5 artışla 68,7 milyon olurken, satış gelirleri %5 yükselişle 6.630 milyon
dolar olmuştur. 3Ç24’te yolcu gelirleri yatay kalarak 5.550 milyon dolar, teknik gelirler %20 azalışla 120
milyon dolar olmuştur. Kargo gelirleri önceki iki çeyreğe benzer şekilde %47 artışla 911 milyon dolar olarak
gerçekleşmiştir. RASK (birimi başı gelir) yıllık %5 gerilemeyle 3Ç24’te yaklaşık 8,08 dolar olmuştur.
Operasyonel maliyetler (satışların maliyeti dahil) %14 artışla 5.418 milyon dolar olurken, yakıt giderleri %
2'lik azalışla 1.662 milyon dolar olmuştur. Personel giderlerinin, ana gider kalemi olmaya devam ederek, %
54 yükselişle 1.209 milyon dolara yükselmesi, marjları baskı altında bırakmıştır. 3Ç24’te uçak sahipliği
giderleri (amortisman ve uçak kira giderleri dahil) %20 artışla 627 milyon dolar, havalimanı giderleri %8
yükselişle 485 milyon dolar, satış&pazarlama giderleri %8 azalışla 325 milyon dolar ve bakım giderleri %8
yükselişle 301 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. CASK (birim başı maliyet) yaklaşık 7,88 dolar (yıllık
bazda %9 artış) seviyesinde gerçekleşmiştir. Böylelikle şirket yıllık %10 azalışla 2.167 milyon dolar FAVÖK,
%32,7 FAVÖK marjı (3Ç23: %37,9) ve %8 azalışla 2.334 milyon dolar FAVKÖK, %35,2 FAVKÖK marjı
(3Ç23: %40,2) elde etmiştir. 3Ç23’te 1.920 milyon dolar olan net kar, 3Ç24’te %20 azalışla 1.543 milyon
dolar olmuştur. Kar marjları bir miktar düşük kalırken, gelir büyümesi geçen yılki yüksek baza rağmen zorlu
çalışma ortamında bile devam etmektedir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 3,2x FD/FAVÖK ile işlem
görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.