Bilanço analizi-TOASO (Marbaş Menkul Değerler )

TOASO 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine
göre %48 daralarak 24.2mlr TL olarak gerçekleştiğini ve konsensus
beklentisine paralel sonuçlarla karşılaştığımızı söyleyebiliriz.
• Satış kırılımında tüm pazarlarda daralma gözlemlenirken iç Pazar
daralması %42 olarak gerçekleşirken ihracat tarafındaki daralma %64
olarak gerçekleşmiştir. Araç satışlarına baktığımız zaman toplam
satışlarda geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre adetsel %44’lük daralmayla
1Q25’de toplam satış 32.994 adet olmuştur. Türkiye hafif ticari araç
pazarının ilk çeyrekte %15.5 daraldığı dönemde TOASO tarafındaki
%44’lük daralma ve 5.1pt’lik Pazar kaybıyla %8.4 olarak gerçekleşmesini
negatif değerlendiriyoruz.
• Karlılığa baktığımız zaman geçtiğimiz çeyreğe göre brüt kar ve favök
marjında hafif de olsa toparlanma gözükse de genel tabloya baktığımızda
toparlanmadan bahsetmemiz anlamsız olacağını düşünmekteyiz. Favök
tarafında beklentinin üzerinde sonuçlar açıklarken net kar tarafında ise
piyasa beklentisi 181m TL Net Zarar iken 140m TL Net Zarar açıklamıştır
bu pozitif sapmanın temel sebeplerinden bir tanesi ise 1Q24’de 202m TL
vergi gideri açıklarken 1Q25’de gelen 48m TL vergi geliri katkısı oldu.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.