Bilanço Analizi-Tofaş (İş Yatırım)

erçekleşen ve Tahminler

Net kar tahminlerinin aksine (İş Yatırım: 281 milyon TL; Piyasa: 283 milyon TL) Tofaş Fabrika, 1Ç24’teki 3,88 milyar TL net kar rakamına kıyasla 1Ç25’te 140 milyon TL net zarar açıkladı. 1Ç25 net zarar rakamı esas olarak satış hacimlerindeki %44’lük keskin daralma nedeniyle zayıf işletme performansına atfedilebilir. Beklentiler doğrultusunda Şirket, 1Ç25’te yıllık %48 düşüşle 24,2 milyar TL net satış geliri elde etti. Tahminlerin altında (İş Yatırım: 974 milyon TL; Piyasa: 856 milyon TL), 1Ç25’te FAVÖK yıllık %89 düşüşle 699 milyon TL gerçekleşti.

Son Çeyrekte Öne Çıkanlar

Yaşlanan binek araç modeli ve Fiorino’nun eksikliği nedeniyle hacimlerde keskin daralma. Toplam ciroda %17 paya sahip olan ihracat gelirleri, satış hacmindeki %62’lik daralma nedeniyle 1Ç25’te yıllık bazda %64 düşerek 4,1 milyar TL’ye geriledi. Yurt içi gelirler, yurt içi satış hacimlerindeki %37’lik düşüş sonucu 1Ç25’te yıllık bazda %42 düşerek 19,2 milyar TL’ye geriledi. Fiorino üretiminin 1Y24 sonunda aşamalı olarak durdurulması ve eskiyen binek otomobil modeli Agea, satış hacimlerindeki ciddi daralmanın başlıca nedenleriydi.
Marjlarda erozyon. Brüt marj, esas olarak 1Ç24’teki %56’dan 1Ç25’te %27’ye düşen KKO nedeniyle ölçek ekonomisinin azalması ve daha yüksek üretim maliyetleri nedeniyle 1Ç25’te yıllık bazda yüzde 9,9 puan düşerek %6,2’ye düştü. Faaliyet giderleri/satışlar 1Ç25’te yıllık bazda yüzde 3,1 puan artarak %10,2’ye yükseldi. Sonuç olarak, FAVÖK marjı 1Ç24’teki %13,3’ten 1Ç25’te %2,9’a geriledi.
Şirketin net borç pozisyonu, esas olarak azalan ticari borçlarla ilgili işletme sermaye ihtiyacındaki iyileşme nedeniyle 2024 sonundaki 9 milyar TL’den 1Ç25 sonunda 3 milyar TL’ye düştü.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2025/04/29/sirket-raporu-tofas-fabrika-toaso-is-1c25-sonuclari/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.