Bilanço Analizi- Torunlar GYO (Ziraat Yatırım)

 

Torunlar GYO'nun 1Ç2025'teki net dönem karı (konsolide) geçen yılın ilk çeyreğine göre %48 oranında azalarak 757mn TL'ye gerilemiştir. Beklenti Şirket'in bu çeyrekte 2,3 milyar TL kar elde etmesi yönündeydi.
 
Şirket'in satış gelirleri yıllık bazda %6 oranında düşerek bu çeyrekte 1.839mn TL olarak gerçekleşmiştir. Kira gelirleri 1.432mn TL ile aynı dönemde %7 azalmıştır. Geçen sene satışı yapılan Torun Tower hariç bırakıldığında toplam gelir orta tek haneli artış sergilemiştir. Diğer yandan, konut ve ofis satış gelirleri yalnızca 15,4mn TL (5. Levent Projesi) olarak gerçekleşmiştir. Maliyetlerin önemli kısmını oluşturan ortak alan giderlerindeki görece yüksek artış sonrasında brüt kar yıllık olarak %13 oranında gerilemiş ve 1.242mn TL'ye düşmüştür. Brüt kar marjı da yaklaşık 5,5 puan daralarak %67,5'e inmiştir. Bu çeyrekteki operasyonel giderleri 117mn TL gerçekleşen Torunlar GYO'nun FAVÖK'ü geçen yılın ilk çeyreğine göre %19 oranında gerilemiş ve 1.154mn TL'ye düşmüştür. FAVÖK marjı da %62,8 (1Ç2024: %72,3) olarak gerçekleşmiştir. Söz konusu çeyrekte 2.089mn TL (1Ç2024: 328mn TL net gelir) net finansman geliri (Önemli kısmı vadeli mevduat faiz gelirleri) kaydeden Şirket'in, net parasal kaybı 1.979mn TL olarak gerçekleşmiştir. Torunlar GYO bu çeyrekte 481mn TL vergi gideri yazmıştır.
 
Yılın son çeyreğinde 207mn USD, 93mn EUR döviz fazla pozisyonu (toplamda 11,6 milyar TL) bulunan Şirket'in net nakdi çeyreksel bazda %7 oranında artarak 15,4 milyar TL'ye yükselmiştir. Diğer yandan Şirket'in 1,6 milyar TL'lik finansal borcunun (Banka kredileri) %50'si uzun vadeli ve TL cinsindendir.

Ekspertiz değerlerine göre Şirket'in Net Aktif Değeri (NAD) 2025 ilk çeyrek itibarıyla 122 milyar TL seviyesindedir. Tarihi iskontosu %54 olan Torunlar GYO, 13 Mayıs itibariyle NAD'a göre yaklaşık %49 oranında iskontolu işlem görmektedir.

Torunlar GYO, 2025 yılına ilişkin beklentilerini değiştirmemiştir. Şirket, 2025 yılında 18,7 milyar TL ciro kaydetmesi beklenmektedir. Şirket'in FAVÖK tahmini ise 11,4milyar TL (FAVÖK marjı %61) idi.

 


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.