Bilanço Analizi-Turkcell (Deniz Yatırım)

Turkcell, şirket verilerine göre, 1Ç25 döneminde 47.963 milyon TL satış geliri
(Konsensus: 46.797 milyon TL / Deniz Yatırım: 46.574 milyon TL), 20.959
milyon TL FAVÖK (Konsensus: 19.682 milyon TL / Deniz Yatırım: 19.794 milyon
TL), 3.082 milyon TL net kar (Konsensus: 3.146 milyon TL / Deniz Yatırım:
3.260 milyon TL) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 1Ç25 dönemi
finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 959 milyon TL’lik olumlu
etki oluştu.
¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
? Müşteri kazanımı ve ARPU büyümesi paralelinde artış gösteren satış
geliri ve artan operasyonel karlılık.
¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
û Artan net borç pozisyonu.
¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
› Açıklanan 2025 yılı beklentilerinin üzerinde yıla başlayan Turkcell,
piyasa beklentisi paralelinde finansal sonuçlar açıkladı. Bu paralelde
açıklanan sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etki
yaratacağını düşünüyoruz.
¦ Finansal verilere geçmeden önce operasyonel verilere bakacak olursak;
Turkcell, 1Ç25 döneminde; i) net 153 bin mobil faturalı abone ii) net 30 bin
fiber abone kazanımı gerçekleşti.
¦ 1Ç25 döneminde, mobil ARPU büyümesi %15,9, bireysel fiber ARPU
büyümesi %17,7 olarak gerçekleşti.
¦ Turkcell’in 1Ç25 döneminde satış gelirleri %13 artarak 49.963 milyon TL
olarak gerçekleşti.
¦ FAVÖK, %19 artışla 20.959 milyon TL seviyesine, FAVÖK marjı ise bu
dönemde 2,3 puanlık büyüme ile %43,7 seviyesine yükseldi.
¦ Şirket’in net karı bu dönemde 3.082 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
¦ 1Ç25 dönemi sonu itibariyle Şirket’in 36.834 milyon TL net borç pozisyonu
bulunmaktadır (4Ç24: 31.395 milyon TL net borç). Rasyonet verilerine göre
net borç/FAVÖK oranı ise 1Ç25 dönemi itibariyle 0,5x seviyesindedir
(4Ç24: 0,4x).
¦ Şirket, 2025 yılına yönelik beklentilerini korumaya devam etti. Hatırlayacak
olursak 2025 yılı beklentileri; i) %7-9 aralığında satış geliri büyümesi
ii) %32-34 aralığında veri merkezi ve bulut gelir büyümesi iii) yaklaşık %41-42
seviyesinde FAVÖK marjı iv) yaklaşık %24 seviyesinde operasyonel yatırım
harcamaları/satışlar yönündeydi.

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.