Bilanço analizi - Türkiye Sigorta (Marbaş Menkul Değerler )

Türkiye Sigorta, 2025 1.çeyrekte beklentilerin üstünde 4,52
milyar TL net kar açıklayarak yıla güçlü başladı. Hayat dışı
sigorta tarafında lider konumunu pekiştiren bir finansalı
kamuoyuyla paylaşmış oldu.
Finansal başarının yanı sıra, sağlık branşına yapılan stratejik
yatırımlar da dikkat çekmektedir. Bu alandaki büyüme
ivmesini koruyarak hem prim üretimi hem de karlılık artışını
sürdürmeyi hedefliyor. Sağlık sektörüne yapılmakta olan bu
yatırımlar, genel büyüme stratejisinin önemli bir parçasını
oluşturuyor.
Teknik karlılık tarafında Mart ayında yaşanan zirai don
hasarları ve iskonto oranındaki düşüş gibi bazı olumsuz
etkenlere rağmen, 3,9 milyar TL’lik piyasa beklentisinin
üzerinde güçlü bir karlılık oluştu.
Zirai don tarafında Şubat ve Mart hasarlarında yansımaların
başladığı beyan edilirken Nisan ayında ülkenin genelini
etkileyen zirai donun hasar tespit çalışmalarının devam
ettiği bildirildi. Şubat ve Mart ayı toplamı kadar bir hasar
görmek kaçınılmaz görünüyor.
İskonto oranlarında 2024 yılında %28’ten %35’e çıkılması
karlılığa mutlak pozitif etki yaratırken 2025’in ilk çeyreğinde
bu oranın 250 baz puan düşürülmesi doğal olarak teknik
karlılıkta olumsuz etki yarattı. Ancak, şirketin güçlü
aktüeryal tahminleme yöntemleri, isabetli risk öngörüleri,
sağlık branşındaki büyüme ve etkili yatırım portföyü
yönetimi sayesinde, ilk çeyrek yine de beklentilerin üzerinde
bir karla tamamlandı.
Bileşik oran tarafında 2024 yılında %90 olarak gerçekleşen
bileşik oran 2025 1.çeyrek itibariyle %99 seviyesinde olsa da
yeni büyüme alanlarının etkisi burada gözlemlendiğini
belirtmek gerekiyor. İlaveten bileşik oran 2024 4.çeyreğe
paralel gerçekleştiğini belirtelim. Bu durum teknik karlılık ve
beceri yönetiminin başarılı olduğunu göstermektedir.
Yatırım gelirleri önemli bir alan açıyor. Fon büyüklüğü repo
dahil %58 artış göstererek 66,7 milyar TL’ye ulaşırken faiz
oranlarındaki düşüş etkisi sınırlı kalmıştır. Yeni dönemde TL
varlıklar ile hızlı aksiyonlar alınmaya devam edilecek.
Sermaye yeterliliği nezdinde %135 olan yasal dağıtım
oranının oldukça üzerinde %185’lik bir orana sahiptir. 2024
yılında bu oran %181 civarında idi.
Şirket, 2025 yılında oto-dışı branş ve sağlıkta büyümenin
yanı sıra oto branşında kasko ürününü de koruyarak TÜFE
üstü büyümeler gerçekleştirmeyi hedeflemektedir. Agresif
karlılık değil sürdürülebilir karlılığı korumayı
amaçlamaktadır.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.