Bilanço Analizi-Vesbe (Alnus Yatırım)

Hasılat Tarafındaki Azalış; Esas Faaliyet Kârı ve FAVÖK’ü Başlı
Başına Negatif Etkilemiştir!
Ø Şirketin, 2024/12 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın
aynı dönemine(2023/12) göre 12,84 Milyar TL(yüzde 14,57)
civarında azalış(-) göstererek, 75,33 Milyar TL düzeyinde
gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise; 6,35 Milyar TL
civarında(yüzde 8,61) azalış kaydetmiş ve cari dönem
finansallarında 67,42 Milyar TL civarında yer almıştır.
Satışların Maliyeti’ndeki azalışın, Hasılat tarafındaki
azalıştan daha sınırlı olması(-) sonrasında; şirketin Brüt Kâr
rakamı 6,49 Milyar TL(yüzde 45,09) tutarında azalmış(-) ve
7,91 Milyar TL olmuştur. Şirketin Brüt Kâr Marjı da; geçen
seneki yüzde 16,33 seviyesinden yüzde 10,50 düzeyine
gerilemiştir(-).
Ø Şirketin Faaliyet Giderleri; geçen yılın aynı dönemine göre
yüzde 11,19 oranında(651,6 Milyon TL) azalmış(+) ve cari
dönemde 5,17 Milyar TL tutarında yer almıştır. Yine,
‘’Ticari İşlemlerden Kaynaklanan Net Kur Farkı Giderleri’’ alt
kaleminin büyük oranda etkilediği Diğer Net Esas Faaliyet
Giderleri de; geçen yıla nazaran 3,38 Milyar TL’lik
iyileşmeyle 1,31 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir(+).
Ø Brüt Kâr tarafından gelen 6,49 Milyar TL’lik negatif etkiye
karşın, Faaliyet Giderleri’ndeki azalıştan kaynaklı 4,03
Milyar TL’lik pozitif etki sonrasında; şirketin Esas Faaliyet
Kârı’ndaki azalış(-) 2,46 Milyar TL civarında olmuş ve cari
dönem finansallarında 1,42 Milyar TL olmuştur.
Amortisman giderlerinin dahil edilip, kur farkları ve tek
seferlik diğer gelirlerin dahil edilmediği FAVÖK rakamı ise;
senelik bazda 5,62 Milyar TL(yüzde 49,27) düzeyinde
azalmış(-) ve 5,78 Milyar TL civarında gerçekleşmiştir. Bu
gelimeler sonrasında, şirketin Esas Faaliyet Kârı ve FAVÖK
Marjları; sırasıyla yüzde 4,41 düzeyinden yüzde 1,89
seviyesine ve yüzde 12,93’den yüzde 7,68’e düşüş(-)
göstermiştir.
Finansman Giderleri’ndeki Yükseliş; Net Kârı Baskılayan
Unsurlardan Birisi Olmuştur!
Ø Cari dönemde(2024/12), şirketin Net Finansman Giderleri;
‘’Faiz Giderleri’’ alt kaleminin büyük orandaki etkisiyle 5,10
Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiş ve geçen yılın aynı
dönemine göre 2,52 Milyar TL artmıştır(-). Yine, geçtiğimiz
yıl 6,63 Milyar TL düzeyinde bulunan TMS 29 Enflasyon
Muhasebesi kaynaklı Net Parasal Pozisyon Kazancı da; cari
yılda 3,81 Milyar TL olmuştur. 2023/12 döneminde ortaya
çıkan 1,12 Milyar TL’lik Vergi Gideri’nin yerine, cari dönem
finansallarında 133,2 Milyon TL düzeyinde Ertelenmiş Vergi
Geliri(+) kaydedilmesine karşın; Finansman Giderleri’ndeki
artış ve TMS 29 etkisinin sınırlanmasıyla, şirketin cari
dönemdeki Dönem Net Kârı sadece 265,8 Milyon TL
olmuştur. Geçen yıl 6,82 Milyar TL tutarında Net Kâr elde
eden(-) şirketin, böylece Net Kâr/Zarar Marjı da yüzde
7,74’dan yüzde 0,35’e hızla gerilemiştir(-)
  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.