Bilanço Analizi-Yataş (Garanti BBVA Yatırım)

Yataş, 4Ç24’te 71mn TL olan piyasa beklentisinin ve 42mn TL olan beklentimizin altında 17mn TL
net kar açıklamıştır (4Ç23: 50mnTL; 3Ç24: 57mn TL). Vergi gelirine rağmen, beklentimizden
daha düşük parasal gelir (4Ç24: -47mnTL; 4Ç23: 541mnTL) nedeniyle nedeniyle net kâr
beklentimizin altında kalmıştır.
Brüt kar marjında yıllık bazda 8.9pp ve önceki çeyreğe göre 2.6pp iyileşme oldu. Şirket 4Ç24’te
407mn TL FVAÖK açıklarken, FVAÖK marjı ise %10.0 olarak gerçekleşmiştir. Beklenti 418mn TL
FVAÖK’e karşın %10.5 FVAÖK marjı olması yönündeydi. Yıllık bazda, FVAÖK’te %35 azalış ve
FVAÖK marjında 0.9pp daralma vardır. Düşük kaldıraç etkisi ve buna paralel pazarlama
giderlerindeki yüksek artış faaliyet kârını baskılamıştır. Önceki çeyreğe göre FVAÖK marjında
0.7pp daralma gözlenmiştir.
4Ç24’te 3,976mn TL olan konsensusun hafif üzerinde 4,081mn TL satış geliri elde edilmiştir.
Satışlar, yıllık olarak %29 düşüş ve önceki çeyreğe göre ise %11 artış kaydetmiştir.
2024 yılsonunda ulaşılan net satış gelirleri 16,174mnTL olurken, bir önceki döneme göre %17.2
oranında daralmıştır. Bu dönemde toplam satışların %93 yurtiçi ve %7 yurtdışı satışlardan
oluşmuştur.
2024 yılı sonu itibarıyla Türkiye genelinde kendi mağazaları ve bayiler olarak ulaşılan toplam
mağaza sayısı 809 ve yurtdışında corner mağazalarla birlikte toplamda ulaşılan mağaza sayısı
280 olmuştur.
Piyasa etkisinin hafif olumsuz olmasını bekliyoruz
Yataş’ın açıkladığı sonuçlarda net kar ve FVAÖK beklentimizin altındadır. 4Ç24 sonuçlarının
hisse etkisini hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
Şirket için hedef fiyatımızı 42.6TL’den 40.0TL’ye düşürüyoruz. Endeks Üzeri (EÜ) olan
tavsiyemizi ise devam ettiriyoruz

  Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.