Bilanço analizi-Şişe Cam (Halk Yatırım)

Zayıf operasyonel performans ve net finansman giderindeki artışın etkisiyle, net kar
beklentisinin aksine net zarar kaydedildi. Şişecam, 4Ç24’te zayıf faaliyet performansı ve
net finansman giderindeki artışın etkisiyle, beklentimiz olan 662 mn TL ve piyasa ortalama
beklentisi olan 550 mn TL’lik net kar beklentisinin aksine 1.527 mn TL net zarar açıkladı.
Beklentimizin aksine kaydedilen net zararda, tahminimizin altında gerçekleşen operasyonel
performansa ek olarak, beklentimizden daha düşük ertelenmiş vergi geliri ve
beklentimizden daha yüksek net finansman gideri kaydedilmesi etkili oldu. Geçtiğimiz yıl
aynı dönemde 1.029 mn TL net finansman gideri kaydeden Şişecam 4Ç24’te 3.663 mn TL
net finansman gideri kaydetti. Parasal kazanç kalemi ise net kar rakamını destekledi
(4Ç23'teki 2.345 mn TL’lik net parasal zarara karşı 4Ç24’te 2.870 mn TL net parasal
kazanç). Operasyonel tarafta ise Şişecam, 4Ç24’te yıllık bazda 5,7 puan düşüşle %2,3
FAVÖK marjı ve yıllık %76,8 düşüşle 944 mn TL FAVÖK ile tamamladı. Ayrıca, şirketin net
borç pozisyonu, 2023 sonundaki 58,3 mlr TL’den 2024 sonu itibariyle 73,8 mlr TL'ye
yükseldi. Özetle; borçuluk tarafındaki artışa ek olarak, hem zayıf operasyonel performans
hem de net kar beklentisinin aksine kaydedilen net zarar nedeniyle finansal sonuçların
hisse performansına etkisini ‘negatif’ olarak değerlendiriyoruz.



 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.