Bilanço Değerlendirmesi-Bosch Fren (Marbaş Menkul Değerler )

Bosch Fren, 2025 1.çeyrekte 546,11 milyon TL hasılat, 53,05 milyon TL FAVÖK, 14,65 milyon
TL net kar ile beklentiler in üstünde sonuç paylaştı.
.
2025 1.çeyr ekte o tomoti v ana sanayi sin de yaşanan daralmaya rağmen Bosc h Fre n yurtiçi
satışlarını yatay s eviyede büyütmeyi başardı. Bilindiği üzere şirket otomotiv ana sanayi
f irmaların ın ve yede k parça piyasasının gereksinim duy duğu, ot omobil v e hafif ticari
ar açlar için hidrolik fren sistemlerinin hem üretimini hem de satışı gerçekleştirmektedir.
.
Bedelli sermaye artırım ı süreci sü rüyor. Şirket, gerçekleştirdiği %300 bedelli sermaye
artırımı doğrultusunda elde edeceği tahmini 91,36 milyon TL lik fonun %75 i ile ticari borç
ödemesi ve işlet me sermayesi finansmanı, %25 i ile ise mo ntaj hattı ekipmanları, ölçüm ve
test cihazları, bilgi işlem ağ don anım ekipmanları ve işleme merkezi makinası ve
eki pmanları yatırımı yapmayı planlıyor.
.
Satışlar yıllık %3,68 düş üşle 564,11 milyon TL oldu. Yurtiçi satışlar %0,7 2 artışla 546,43
milyo n TL, ihracat satışlar ı ise %58,99 düşüşle 17,67 milyon TL oldu. Adetsel bazlı
dar almadan daha çok özellikle Kur TÜFE ma kasındaki farklılık doğal o larak TL bazlı
negatif farklılaşmaya sebebiyet vermektedir.
.
Gider optimizasyonları başarılı görünüyor. Giderl erin hem TL hem döviz baz lı arttığını
sektörden gözlemlemekteydik. Hatta Bosch Fren in bedelli aksiyonu alma sında en büyük
nedenlerin başında borçlardan sonra bu durum geliyor diyebiliriz. İlk madde ve ma lzeme
giderleri %11,18, doğrudan iş çili k giderler i %2,52, am ortisman gide rleri, %1,46 azalış
gösterdi. Genel üretim giderleri %23,51 arttı. Stok enflasyon muhasebesine tabii
olduğ undan mamul tarafında %341,84 lük artış ve yarı mamulde pozitife dönüş genel
üretim giderlerin i kompanse etti. Böylelikle stmm yıllık %6 ,82 düşüş gösterdi. Bunu
olumlu karşılıyoruz.
.
Sa tışların düşüş göstermesine rağmen maliyetlerin düşmesi ile birlikte b rüt kar yıllık
%44,02 artışla 52,15 milyon TL ol du. Brüt kar marjı yıllık 306 baz puan artışla %9,24 oldu.
.
FAVÖK düzeltmelerle değil operasyo nel gelir desteğiyle arttı. Esas faaliyetten d iğer
gider lerin yarı yarıya düşmesinin ardından esas faaliyet karı %454 artması sonucunda
FAVÖK yıllık %31 artışla 53,05 milyon TL oldu. FAVÖK mar jı yıllık 248 b az puana artışla %9,4
olarak gerçekleşti.
.
Net kar düşüş gösterdi. Bunun en büyük nedeni enflasyon muhasebesi karının %49
azalmasından kaynaklanıyor. Finansman giderleri azalmayı sürdürdü. Finansal g österim
etkisi doğal ol arak net karı olumsuz etkiledi. Net kar yıllık %49 azalışla 14,65 milyon TL oldu.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.