Bilanço Değerlendirmesi - Mavi Giyim (Marbaş Menkul Değerler )

MAVI 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %14
daralmayla 9.77mlr TL olarak açıklandığı ve konsensüs beklentiye paralel
sonuçlandığını görmekteyiz.
• Satışlara baktığımızda Türkiye perakende satışları %14 daralırken iç Pazar birebir
mağaza satışlarının %11 daraldığını görmekteyiz. Kart harcamalarından da takip
ettiğimiz önemli bir segment olan e-ticaret satışları iç pazarda %10.6 daralırken
ihracat tarafında %16 daralmayı sınırlı negatif değerlendirsek de 1Q25 döneminde
yeni kazanılan 400bin yeni müşteriyi talep daralmasının devam ettiği koşulda
pozitif değerlendirmekteyiz. Toplam konsolide satışların %91’i iç Pazar olurken
%9’luk ihracat pazarında toplam %28 daralma meydana geldi.
• Operasyonel verimlilik göstergelerinden olan perakende mağaza sayısı ilk
çeyrekte 2 mağaza kapanışıyla 350 olurken mağaza başına ortalama brüt satış
alanında hafif de olsa artış görmekteyiz. Mağaza satışlarında baz etkisi sebebiyle
%16 daralma yaşanırken adetsel olarak %13.4 gerilediğini görmekteyiz. Sepet
büyüklüğünde ise 1Q25 döneminde nominal %35.7 artış görürken reel anlamda
%2’ye yakın daralmayı sınırlı negatif değerlendiriyoruz.
• Karlılığa baktığımızda 1Q25 döneminde brüt karda hem çeyreklik hem de
geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre artış meydana gelirken FAVOK ve net karda
çeyreklik artışlar görmekteyiz. Şirket 1.99mlr TL FAVOK ve 837m TL Net Kar
açıklayarak ortalama beklentilerin %25 üzerinde gerçekleştiğini görmekteyiz.
Şirketin güçlü finansal yapısı sayesinde net nakit pozisyonu 6.7mlr TL’ye
yükseldiğini görmekteyiz. MAVI -0.62 Net Borç/FAVOK çarpanlarıyla işlem
görmektedir.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.