CCOLA - 2Ç23 Mali Analiz Raporu(Şeker Yatırım)

Coc a Cola İç ec ek 2Ç23’de konsolide 2.388mn TL net kar
aç ık lamıştır (2Ç22: 1.233mn TL net kar) (RT Piyasa Ort.
beklentisi: 2.051mn TL net kar, Şeker Y.: 2.231mn TL net kar).
Hem Türkiye hem de yurtdışı operasyonlardaki ünite kasa başına
gelirlerin artması & sıkı faaliyet giderleri yönetiminin faaliyet
karlılığını desteklemesi ve esas faaliyetlerden elde edilen kur
farkı gelirlerinin desteğiyle Şirket, 2Ç23’te yıllık %94 artışla
2.388mn TL net kar açıklamıştır. Borçlanmalardan kaynaklanan
kur farkı giderlerindeki artış & faiz giderlerindeki yükseliş
nedeniyle net finansman giderlerinin artması (2Ç23: -2.902mn TL,
2Ç22: -885.6mn TL) ve yüksek ertelenmiş vergi giderleri (2Ç23:
854.2mn TL, 2Ç22: 195.4mn TL) ise 2Ç23’te net karı baskılayan
unsurlar olmuştur.
CCİ’in k onsolide satış hac mi 2Ç23’te yıllık %8,9 düşüşle 448mn
ünite kasa olarak gerçekleşmiştir. Şirket ’in gazlı içecekler
kategorisinde 2Ç23’te konsolide yıllık %9,0 daralma meydana
gelmiş; kuvvetli seyreden enerji ve buzlu çay kategorisinin
desteğiyle gazsız içecekler kategorisinde geçen yılın aynı
dönemine göre hacim büyümesi yatay seyretmiştir. Su
kategorisinde ise geçen senenin yüksek baz etkisiyle yıllık
%15,2’lik daralma kaydetmiştir. CCI’ın TR satış hac mi depremin
olumsuz etkilerinin 2Ç23’te de devam etmesi ve geçen yıllar a
göre daha düşük hava sıcaklıkları sebebiyle yıllık %9,4 daralma
göstererek 116mn ünite kasaya gerilemiştir . Küçük paketlerin
toplam paketlerin içerisindeki payı ise 2Ç23 itibariyle 80 baz puan
artış göstererek %26,3’ye ulaşmıştır. Şirk et’in uluslararası
operasy onları ise 2Ç23’te yıllık %8,6’lık daralma kaydederek
282mn ünite kasa olarak gerçeklemiştir. 2Ç23’te tüketim
vergilerindeki artış, makroekonomik zorluklar ve bu sebeplerden
dolayı Şirket’in planlandığından daha yüksek yapılan fiyat
artışlarından ötürü CCI ’ın Pakistan operasyonu yıllık %27,5’lik
daralma kaydetmiştir . Özbekistan operasyonu ise yıllık %25,3
büyüme kaydetmiştir. Kazakistan operasyonu ise yıllık 2Ç23’te
%2,9’luk hacim büyümesi kaydetmiştir.
Şirket’in 2Ç23’te konsolide net satış gelirleri yıllık %58,4’lük
artışla 23.273mn TL’ye yükselirken (Piyasa: 23.887mn TL; Şeker
Y.: 23.855mn TL), konsolide FAVÖK rakamı 2Ç23’te 5.012mn TL
seviyesinde gerçekleşmiştir (Piyasa: 4.764mn TL; Şeker Y.:
4.798mn TL). Net satış gelirlerindek i artış; başarılı fiyatlandırma
stratejisi, ünite kasa başına net satış gelirindeki artış, dağıtım
kanallarındaki iyileşme ve uluslararası operasyonlardaki kur
çevrim farkının olumlu etkisinden kaynaklanmaktadır. Şirket’in
brüt kar marjı, TR satış hacmindeki daralma, zayıf TL ve maliyet
baskılarına rağmen uluslararası operasyonlarındaki erken fiyat
artışları ve başarılı maliyet yönetimi sayesinde yıllık 3.2 yp
yükseliş göstererek 2Ç22’deki %31,7’den 2Ç23’te %34,9’a
yükselmiştir. CCİ ’in 2Ç23’te konsolide FAVÖK rakamı ise %77,1’lik
yükselişle 5.012mn TL’ye ulaşmıştır. Konsolide FAVÖK marjı ise
artan Anadolu Etap İ çecek’in olumlu katkısı & sıkı maliyet
yönetiminin olumlu etkisiyle güçlü seyreden FVÖK karı sayesinde
2Ç23’te yıllık 2.2 yp yükselerek %21,5 olarak gerçekleşmiştir

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.