Elektrik Sektörü Verileri (Gedik Yatırım)

Elektrik üretimi geçen seneye göre yatay kaldı (nötr)
oMayıs 2025'te elektrik üretimi yıllık bazda %1 azalarak 24.790 GWh'a geriledi. Üretim, 5A25 döneminde 129.289 GWh'ye ulaştı ve yıllık bazda %2 artış gösterdi.

oElektrik tüketimi ise yıllık bazda %2 artarak 27.588 GWh'ye ulaştı. Tüketim, 5A25 döneminde 139.665 GWh'ye ulaştı ve yıllık bazda %4 artış gösterdi.

oMayıs ayında ortalama spot elektrik fiyatları 2.475 TL/MWh seviyesinde gerçekleşti; bu da yıllık bazda %20 artış ve aylık bazda %1 düşüş anlamına geliyor. 5A25 dönemine bakıldığında ise elektrik fiyatları ortalama 2.443 TL/MWh seviyesinde gerçekleşti ve yıllık bazda %21 arttı.

oBIST Elektrik Endeksi (XELKT) Mayıs ayında %4,8 artış gösterdi ve BIST-100 endeksine kıyasla %5,4 daha iyi performans sergiledi.

oElektrik üretim şirketleri arasında Akenerji, ayı BIST-100'e göre %17 daha iyi performansla kapatarak en çok yükselen hisse oldu. Öte yandan, Akfen Yenilenebilir Enerji %12'lik negatif ayrışmayla ayın en kötü performans gösteren hissesi oldu.

oAylık üretim bazında, önceki aylarda olduğu gibi Enka İnşaat geçen yıl Mayıs ayında üretim yapılmaması nedeniyle en büyük artışı gösterdi. Onu Tatlıpınar Enerji (%87), Çan2 Termik (%71) ve Odaş (%68) takip etti. Öte yandan, Akenerji yıllık bazda %29 ile en büyük düşüşü yaşarken, onu Zorlu Enerji (-3%) izledi.

Genel olarak hem elektrik üretimi hem de tüketiminin yıllık bazda büyük ölçüde yatay seyrettiği Mayıs ayı verilerini nötr olarak değerlendiriyoruz. Ortalama spot elektrik fiyatları aylık bazda neredeyse değişmezken geçen yılın aynı dönemine göreyse %20 yükseldi. Böylece 2025'in ilk 5 ayı, %2 daha yüksek üretim hacmi ve yıllık bazda %21 artış gösteren elektrik fiyatlarıyla kapandı. Nisan 2025 itibarıyla saatlik fiyat tavanında yapılan yukarı yönlü revizyon, 2025 yılının ilk çeyreğindeki zayıf performanslarının ardından elektrik üretim şirketlerine bir miktar rahatlama sağlayabilir. Ancak durağan seyreden Dolar/TL kuru ile yüksek enflasyon ve kredi faizleri bu şirketlerin kârlılığı üzerinde baskı yaratmaya devam edebilir. Öte yandan, elektrik tarifelerindeki artıştan faydalanması beklenen elektrik dağıtım şirketleri, enflasyona endeksli gelir yapıları sayesinde göreceli olarak daha dirençli kalabilir. Elektrik sektörü için nötr görüşümüzü koruyoruz.



  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.