Enerjisa Enerji, yıl sonu beklentilerini teyit etti

Kamuoyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayınlanan şirket açıklaması aşağıda bulunuyor:

Önemli Noktalar:
 Güçlü operasyonel performans, ikinci çeyrekte beklenenden daha yavaş toparlanan makro
ortamın etkisini dengeledi.
 Grup faaliyet gelirleri, enflasyonun %9 üzerinde büyüyerek yaklaşık 27 milyar TL
seviyesinde gerçekleşti
 Baz Alınan Net Kâr, tedbirli Yatırım Harcamaları zamanlaması sayesinde reel olarak yıllık
%15 artışla 3,2 milyar TL olarak gerçekleşti
 Net Finansal Borç/Faaliyet Gelirleri1 gelirlerdeki ivmelenme ve tarife yükünün etkisinin
azalması sayesinde 1,0x seviyesinde seyretti
 Düzenlemeye Tabi Varlık Tabanı yıllık %33 artış göstererek 75 milyar TL’ye ulaştı ve 21-24
milyar TL yatırım hedefi teyit edildi
 2025 hedeflerine ulaşma konusunda planlanan şekilde ilerlenerek; Baz Alınan Net Kâr’ın
5,0 - 6,0 milyar TL aralığının üst sınırına yaklaşması bekleniyor
Enerjisa Enerji, dalgalı makroekonomik ortama rağmen 2025 yılının ilk yarısında güçlü bir
performans sergileyerek sağlam finansal sonuçlar elde etti. Enerjisa Enerji'nin enflasyona göre
düzeltilmiş2 Faaliyet Gelirleri, geçen yılın enflasyona göre düzeltilen rakamlarıyla karşılaştırıldığında
1Y 2024’te 24,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken 1Y 2025’te 26,9 milyar TL seviyesine ulaştı.
Enerjisa Enerji, Türkiye’de devam eden yüksek enflasyon ve faiz ortamına rağmen, gelirlerini
enflasyonun üzerinde artırdı. Bu büyüme, esas olarak temel iş kolları olan Dağıtım ve Perakende
segmentlerindeki yıllık bazda kaydedilen güçlü operasyonel performans artışından
kaynaklanmaktadır. Dağıtım iş kolunun Faaliyet Gelirleri, 2025 yılının başından itibaren nispeten
düşük yatırımlar ve 2024’e kıyasla daha düşük enflasyon tahminlerine rağmen %4 oranında artarak
22,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak, Dağıtım iş kolunun konsolide Faaliyet
Gelirleri içindeki payı %83 oldu. Perakende iş kolunun Faaliyet Gelirleri ise 1Y 2024’te 2,5 milyar TL
iken, 1Y 2025’te 2,9 milyar TL’ye yükseldi. Düzenlemeye tabi segment, İşletme Giderleri tavan artışı
ve iyileşmiş enerji tedarik performansından faydalanarak brüt kâr’da %27 artış sağladı. Serbest
piyasaya tabi segmentte Enerjisa açık ara pazar lideri konumunu korumaktadır. Brüt kâr marjı 1,1
puan artarken, serbest satış hacmi yıllık bazda %4 oranında yükselmiştir.
Müşteri Çözümleri iş kolu, yıllık bazda 0,8 milyar TL büyüyerek Faaliyet Gelirlerine katkı sağlamıştır.
Bu artış, azalan projeler ve gelir muhasebeleştirmeleri ile Güneş Enerjisi (Solar PV) tarafındaki azalan
brüt kâr katkısına rağmen, enerji verimliliği projeleri ile sağlanmıştır. Projelerin sınırlı şekilde devam
etmesi nedeniyle, Müşteri Çözümleri segmentinden 2024’e kıyasla daha düşük bir yıllık kâr katkısı
beklenmekte olup, bu durum Enerjisa Enerji’nin 2025 öngörülerine şimdiden yansıtılmıştır.
Enerjisa Enerji CFO’su Philipp Ulbrich: “2025 yılının ilk yarısında, devam eden makroekonomik
zorluklara rağmen güçlü operasyonel ve finansal sonuçlar elde ederek stratejik yatırımlarımızın
etkinliğini ve sağlam geri dönüşlerini ortaya koyduk. Faiz oranlarında beklenen düşüşün,
önümüzdeki dönemde performansımızı daha da desteklemesi ve güçlendirmesini bekliyoruz.
2026’da başlayacak olan yeni tarife dönemiyle birlikte, Düzenleyici’nin ekonomik büyüme ve karbon
nötr bir enerji sistemine geçiş için kritik öneme sahip elektrik dağıtım şebekelerine yatırımları teşvik
eden destekleyici politikaları sürdürmesini öngörüyoruz. Satış hacminde hafif bir düşüş gözlemlesek
de, yakın zamanda yapılan mevzuat değişiklikleri Perakende iş kolumuz üzerindeki tarife yükünü
hafifletmeye başladı ve bu da daha dengeli ve sürdürülebilir bir operasyonel ortamı destekliyor.”
Baz Alınan Net Kâr %15 Artış Kaydetti
1Y 2025’te Baz Alınan Net Kâr yıllık %15 artışla 3,2 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. Bu iyileşme, ağırlıklı
olarak daha yüksek Faaliyet Gelirleri ve enflasyon muhasebesinden kaynaklanan önemli ölçüde daha
düşük Parasal Kayıp’tan kaynaklanmaktadır. Hatırlatmak gerekirse, Enerjisa Enerji'nin enflasyon
muhasebesinden etkilenmeye devam etmektedir; çünkü özkaynaklar, parasal olmayan varlıkların
yaklaşık TL 9,3 milyar üzerindedir ve Düzenlemeye Tabi Varlık Tabanımız finansal varlık olarak
sınıflandırılmaktadır.
Serbest Nakit Akışı, yıllık bazda 2,4 milyar TL artarak -3,4 milyar TL'ye ulaşmıştır. Bu performans,
ağırlıklı olarak azalan Yatırım Harcamaları tahsisi, İşletme Sermayesi yönetiminin iyileştirilmesi ve
daha güçlü tarife tahsilatları sayesinde gerçekleşti. Enerjisa Enerji, tarifelerin düşük kaldığı zor bir
ortamda, büyüme hedeflerini destekleyecek yatırımlar yapmaya devam ederken aynı zamanda
finansal disiplinini de sağlam şekilde koruyor. 2025 yılının ilk yarısında, 5 Nisan’da yürürlüğe giren
güncel tarife, dağıtım bedellerinde %34,5 oranında bir artış içerirken, perakende enerji fiyatlarında
yalnızca yaklaşık %2 oranında bir düzenleme yapıldı. Bu tarife güncellemesinin, nakit akışına yönelik
olumsuz etkileri zamanla azaltması beklenmektedir.
Philipp Ulbrich, CFO: “Daha güçlü FAVÖK performansımız ve enflasyon muhasebesinden
kaynaklanan yükün azalması sayesinde Baz Alınan Net Kâr’ımızı etkileyici şekilde artırmayı başardık.
Bu gelişme ile birlikte Baz Alınan Net Kâr 2,8 milyar TL’den, %15 büyüme ile 3,2 milyar TL’ye ulaşmış
ve enflasyonun oldukça üzerinde bir performans sergilemiştir.
Paralel olarak, Enerjisa Enerji'nin Ekonomik Net Borcu, 2024 yıl sonuna kıyasla 1Y 2025’te yalnızca
7,8 milyar TL artarak 63,6 milyar TL oldu. Bu artışın başlıca sebebi faiz ödemelerinin artması ve Nisan
ayında yapılan 3,4 milyar TL brüt temettü ödemesidir. Finansal Net Borç ise 2024 yıl sonundan 1Y
2025’e kadar 6,2 milyar TL büyüyerek 51 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Bu artış yılın ilk yarısında
ihraç edilen 10,7 milyar TL tutarındaki tahvillerden kaynaklanmaktadır. Enerjisa Enerji'nin 1Y 2025
itibarıyla ortalama borçlanma oranı, günümüzdeki faiz seviyelerinin altında, %46,9 olarak
gerçekleşmiştir. Bu durum ve 1,0 seviyesindeki düşük borçluluk çarpanı, Enerjisa’nın stratejisinin
sağlamlığını ortaya koymaktadır.”

2025 Beklentileri
Enerjisa Enerji, bugün yıl sonu beklentilerini teyit etti. Şirketin önceliği; büyümeyi hız kesmeden
sürdürmek, operasyonel verimliliği artırmak ve Türkiye’nin enerji dönüşümüne öncülük etmektir.
Tüm bu çabalar, işin uzun vadeli sürdürülebilirliğini güvence altına alırken, Enerjisa’nın yatırımcıları
için kârlı ve istikrarlı bir büyüme sağlayacaktır.
Philipp Ulbrich, CFO: “Faaliyet Gelirleri ve Baz Alınan Net Kâr için güçlü reel büyüme beklentimizi
sürdürmekteyiz. Dağıtım ve Perakende iş kollarındaki dayanıklı performans ve pozitif finansman
görünümü ile birlikte, Temel Net Gelir beklentisi aralığının üst sınırı olan 5,0 ila 6,0 milyar TL’yi
hedeflemekteyiz. Ayrıca, 2025 yılında 21 ila 24 milyar TL tutarında yatırım yapmayı planlıyoruz; bu,
 
önceki yıla göre yaklaşık %45’lik bir artışı temsil etmekte olup şebeke modernizasyon programımızın
ilerletilmesine ve Müşteri Çözümleri iş kolunda seçici fırsatlara odaklanacaktır. Düzenlenmeye Tabi
Varlık Tabanımızın yıl sonunda %45 artışla 80 ila 90 milyar TL seviyesine ulaşması beklenmekte olup,
bu artış net borç büyümesini geride bırakarak düzenleyici çerçevemizdeki yapısal değeri
vurgulamaktadır.
Faaliyet gösterdiğimiz bölgelerde dağıtım şebekelerine yapılan önemli yatırımların devam
ettirilmesi gerektiğinden eminiz. Son dönemde yaşanan sıcak hava dalgası, elektrik talebinin en
yüksek olduğu aşırı koşullarda bile kesintisiz enerji arzını sağlamak için dağıtım şebekelerine yapılan
yatırımların ne kadar önemli olduğunu bir kez daha gösterdi. Bu taleplerin karşılanabileceği
dayanıklı şebekelere Biz Enerjisa Enerji olarak, gerekli yatırımlara devam etmeye hazırız.”

https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1476237