Enfasyon Verisi (Kuveyt Türk Yatırım)

§ Temmuz ayında enflasyon %2,06 artarak beklentilerin altında kaldı.

TÜİK verilerine göre Temmuz 2025’te tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık %2,06 artışla yıllık bazda %33,52 olarak gerçekleşti. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma %2,33 ve konsensüs beklentileri aylık TÜFE’nin %2,40 artması yönündeydi.

TÜFE (B) endeksi aylık %1,82 artışla yıllık bazda %33,77’ye, TÜFE (C) endeksi ise %1,74’lük aylık artışla yıllık %34,70’e geriledi. Hizmet enflasyonu ise aylık %3,14 artış kaydederek son beş aydır yükselişini sürdürdü. Hizmet grubu 3 aylık ortalamada %2,54 seviyesinde gerçekleşti. Bu kalemdeki yükselişte özellikle haberleşme hizmetleri ile lokanta ve oteller alt kalemleri etkili oldu.

Enflasyon, hem bizim hem de konsensüs beklentilerinin altında gerçekleşerek yıllık bazda düşüş eğilimini sürdürdü. Doğalgaz fiyatına yapılan %24,6’lık zam sonrası, ana harcama gruplarından “konut” kalemi 0,95 baz puan ile enflasyona en yüksek katkıyı yapan kalem oldu. Bunun yanında, otomatik vergi ayarlamaları kaynaklı olarak ulaştırma kalemi 0,45 baz puan; alkollü içecekler ve tütün grubu ise 0,19 baz puanlık katkı sağladı. Öte yandan, giyim ve ayakkabı grubu -0,36 baz puan ile enflasyonu aşağı çeken tek kalem olurken, gıda enflasyonu da dezenflasyonist süreci desteklemeye devam etti.

Yönetilen fiyatlar ve otomatik vergi ayarlamaları Temmuz’da aylık enflasyonu yukarı taşırken, tek seferlik etkiler dışlandığında enflasyon eğiliminin %2’nin altında kaldığını gözlemliyoruz. Piyasalarda dezenflasyon sürecine ilişkin iyimserlik artarken, yıllık enflasyonda düşüş eğilimi sürdüğü sürece TCMB’nin faiz indirim döngüsüne devam edebileceğini değerlendiriyoruz. 11 Eylül toplantısı için beklentimiz 300 baz puan faiz indirimi yönünde.

2025 yıl sonu tahminlerimize göre, TÜFE’nin %30,2; 1 hafta vadeli repo faiz oranının (politika faizi) ise %35 seviyesinde gerçekleşmesini öngörüyoruz. Veri sonrası BIST 100 endeksinde, bankacılık sektörü öncülüğünde yükseliş eğiliminin devam etmesini bekliyoruz.

 

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.