Enflasyon Oranları Değerlendirmesi (Alnus Yatırım)

TÜİK tarafından bugün açıklanan enflasyon verilerine göre;
ü 2025 Mayıs ayında, Tüketici Fiyat Endeksi(TÜFE); aylık bazda yüzde 1,53 oranında artış kaydederken, yıllık olarak ise Nisan
ayındaki yüzde 37,86 seviyesinden -baz etkisi ile- yüzde 35,41 düzeyine geriledi.
ü Mayıs ayında 12 ana harcama grubunun 10 tanesinde aylık bazda fiyat artışı görülürken, en yüksek fiyat artışı gösteren ana
harcama grupları; yüzde 6,97 ile ‘’Giyim ve Ayakkabı’’, yüzde 2,99 ile ‘’Konut’’ ve yüzde 2,66 ile de ‘’Ulaştırma’’ oldu. Fiyat
azalışı(-) yaşanan ana harcama grupları ise; yüzde 0,71’lik oranlar ile ‘’Haberleşme’’ ile ‘’Gıda ve Alkolsüz İçecekler’’ olarak
gerçekleşti.
ü Özel kapsamlı TÜFE göstergelerinin tamamında aylık bazda artış görüldü. 4 tanesi aylık TÜFE’nin üzerinde, 1 tanesi altında, 1
tanesi ise aynı oranda(1,53) gerçekleşti. En yüksek artış yüzde 2,43 ile ‘’C Grubu(Enerji, Gıda ve Alkolsüz İçecekler, Alkollü İçkiler
ile Tütün Ürünleri ve Altın Hariç TÜFE)’’ göstergesinde gerçekleşirken, en düşük artış ise yüzde 1,49 ile ‘’F Grubu(YönetilenYönlendirilen Fiyatlar Hariç TÜFE)’’ göstergesinde yaşandı.

Değerlendirmemiz;
? Mayıs ayında TÜFE’de görülen, beklentilerin altındaki artışta; yüzde 24,97 ile ağırlığı en yüksek harcama grubu olan ‘’Gıda ve
Alkolsüz İçecekler’’in düşüş göstermesi önemli bir katalizör olarak karşımıza çıkmış durumda. Endeks üzerindeki ağırlığı yüzde
15,22 olan ‘’Konut’’ ana harcama grubu 0,48 puan, ağırlığı yüzde 7,16 olan ‘’Giyim ve Ayakkabı’’ ana harcama grubu 0,41 puan
ve ağırlığı yüzde 15,34 olan ‘’Ulaştırma’’ ana harcama grubu da 0,40 puan ile en yüksek yukarı yönlü etkileri göstermiştir.
? Temel başlıklara göre en yüksek aylık artışlar; yüzde 14,29 ile 0,0020’lik ağırlığa sahip ‘Posta Hizmetleri’, yüzde 11,52 ile
0,9460’lık ağırlığa sahip ‘Çocuk Giyim’, yüzde 9,77 ile 0,1980’lik ağırlığa sahip ‘Evcil Hayvanlar İle İlgili Ürünler’, yüzde 9,03 ile
2,4905’lik ağırlığa sahip ‘Kadın Giyim’, yüzde 8,92 ile 0,6529’luk ağırlığa sahip ‘Şarküteri Ürünleri(Sucuk, Sosis, Salam vb.)’ ve
yüzde 8,26 ile 1,9704’lük ağırlığa sahip ‘Taze Meyveler’de görülmüştür.
? Mayıs ayında beklentilerden daha iyimser gelen TÜFE verileri sonrasında, dikkatler 19 Haziran’daki TCMB/PPK toplantısına
çevrilecek. TCMB, son yaptığı faiz artırımı ile mevcut durumda 1059 baz puanlık oldukça yüksek reel faize sahip durumda. Bu
durum, faiz indirimlerine yeniden başlamak için TCMB’nin elini hayli güçlendirmiş durumda. Yine, İmalat Sanayii’ne ilişkin
göstergelerdeki bozulmalara bakılınca; en azından Haziran toplantısında faiz koridorunda ayarlamalar(Gecelik Borç Verme ve
Borç Alma Faizlerinin, Politika Faizi’nin +/-150 bp. yakınına çekilmesi) yapılabileceğini öngörmekteyiz. Fiyatlamalar tarafında;
TCMB’nin faiz indirimine gideceği beklentisinin başta Bankacılık Endeksi olmak üzere Borsa açısından pozitif olduğunu
düşünmekteyiz. Kur tarafında ise, faiz koridorunda normalleşme; risklerin azalmaya başladığı izlenimi ile TL açısından pozitif bir
fiyatlamaya neden olabileceği gibi, hızlı bir faiz indirimine gidilmesi senaryosu ise; enflasyonun yeniden artabileceği endişesiyle
TL’yi baskı altına alabil

  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.